長建電能合併計劃告吹，「長和系」領導層暫未正式發言回應。圖為長和主席李嘉誠（圖右）、長建主席李鐸鉅（圖左）。（互聯網圖片）  

 
港股昨日早段低開，恒指一度跌151點，惟午後跌幅收窄，尾市反覆之下，最終收報22,498點， 跌89點或0.4%；國指收報10,127點，跌28點或0.3%。長和系第二單世紀合併遭股東否決，長建（01038）、電能（00006）最多跌過3%及5%，及後長建跌幅收窄至0.4%，收報68.8元；電能收跌2.9%，報70.55元，為最差表現藍籌。大行普遍預期明年再提合併機會不大，惟亦認為兩者基本面仍穩，料股價調整幅度有限。

繼長實及和黃的世紀重組案後，「長和系」再密鑼緊鼓籌組第二單合併案，長建及電能於今年9月份宣布合併，惟雙方股東在一輪討價還價後，仍未能成功讓交易條件達成共識，合併計劃在電能股東大會上遭49.2%票反對，未能達成75%贊成票的必要條件，交易宣布告吹。 由於早前市場已傳有機構投資者建議電能股東投反對票，令交易存在不少變數。在遭股東否決後，長建及電能最快須一年後才可再提合併。

換股加碼 惟電能股東仍未受落

長建及電能於9月初提合併的條件一度讓電能股東不滿，至10月只有再提出加價，電能換長建股份比率，由原來的1.04股升2.5%至1.066股，擬派每股特別息亦由5元升至7.5元，但市場仍不時傳出，電能股東認為公司原來所持之大筆現金，應歸屬於原來股東，故在派息後才進行合併更為合理。於周二舉行的股東大會中，雖合併案獲長建股東99%贊成票通過，惟卻未能通過電能股東那關，最終遭49.2%反對票令交易告吹。事後，長建及電能均發布通告，表示對投票結果感到失望，惟仍尊重股東意願，所有業務將如常運作。

大行料電能巨額現金將用作派息

雖合併計劃告吹，惟多間大行看法並未太為負面。花旗表示，結果符合該行預期，兩者股價在合併方案宣布後僅升4% 及7%，基於現時十年期美債息率低企，其餘公用股平均亦升7%，長建及電能此前無因此大幅跑贏大市，料其後股價調整亦有限。花旗估計，電能於明年2 月的年度業績將宣布派每股5 元額外股息，因公司在分拆港燈時曾提及，若集團未來兩年無重大收購事項，將派發額外股息。瑞銀亦認為，過去電能被問到如何用運用近700億元巨額現金時，管理層表示若2016年初仍未能作出部署，會增派特別息，雖非為確實承諾，惟料派發機會仍大。而大和則指出，電能持有的大量現金若未有良好運用，或會令股本回報率惡化，電能估值會遭下調，該行亦料明年再提合併機會不大。