數據失色   人匯“8 · 11”後第二低

    【綜合通訊社消息】人民幣兌美元即期周二早盤續大跌，並刷新三個半月新低，中間價創“8·11”匯改以來次低。交易員稱，中間價續大跌加上並不算好的十一月進出口數據，加重看空人民幣氣氛，市場成交明顯放大。雖客盤忌憚央行干預，但結匯亦非良機，料短期匯價續偏弱。

    明年貶幅或更大

    對十一月外貿順差收窄，中信建投分析師胡豔妮表示，進口跌幅收窄，順差回落超預期，人民幣貶值壓力增大。結合昨天公佈外匯儲備的超預期下跌，明年人民幣貶值幅度可能超過今年，但大幅度貶值不會發生。

    她認為，人民幣貶值預期仍存在，但較大的貿易順差意味中國並未大幅資本流出。由於中國仍實施有效的資本管制，且有着大量外匯儲備，央行有能力把匯率維持在其希望看到的水平。為防止人民幣大幅貶值，央行將可能繼續對外匯市場進行干預。

    “展望未來，考慮到資本外流仍在高位，預計在岸／離岸人民幣匯率走低，今早的人民幣中間價報6.4078，為一次性貶值後第二低位，看起來官方傾向讓人民幣‘有管理的’貶值，這從政策和經濟面上都說得過去。”德國商業銀行中國經濟學家周浩說。

    匯率波動性料升

    澳新銀行點評稱，由於中國持續推進資本賬戶開放，人民幣匯率波動性未來將增大，這與“三元悖論”的理論一致，即在穩定匯率、獨立貨幣政策和資本賬戶開放這三個目標中，一個經濟體只能同時達到其中兩個目標，不可能三個目標都同時實現。在人民幣被納入SDR之後，央行將繼續承諾開放資本賬戶，由於中國將保持貨幣政策獨立性，“三元悖論”預示着中國必須實施浮動匯率政策。預料未來匯率波動性將上升。

    繼昨天人民幣中間價和在岸、離岸即期匯率都貶至近三個月低點後，人民幣兌美元中間價周二續貶破6.4元的市場心理大關。

    彭博經濟學家陳世淵和彭博亞洲首席經濟學家歐樂鷹分析，十一月進出口數據下滑可能加大人民幣下滑壓力，增強內地政府實施進一步寬鬆的可能性。

    彭博經濟學家指出，過去幾天跡象顯示，在下周美聯儲局(FED)會議召開前，中國人民銀行已在引導人民幣走低。進口成長的改善表明內需轉穩，則是令人鼓舞的消息。