意大利憲改公投
今年以來,各種突發事件在金融市場陸續浮現,自年初人民幣貶值、日本央行實行負利率政策、六月英國脫歐公投及歐洲多家銀行不良貸款上升等事件出現後,市場投資者避險情緒不斷升溫。目前,除市場所關注的美國總統大選,還有一項可能為金融市場帶來震盪的意大利憲改公投,部分分析員認為這次公投影響力不低於較早前英國脫歐公投及將近的美國總統大選。
一直以來,意大利國會制度是由眾議院與參議院以相同權力所組成的對稱式兩院制,任何政府法案都必須經過兩院同意才能通過,議會可隨時解散政府,造成近年來總理頻頻更換以至政治不穩定。一四年,現任意大利總理倫齊正式對國會制度提出改革,建議對參議院議員的選拔方式作出更改,主要是削弱參議院解散政府的權力,以確保政府的穩定性。意大利將在一六年十二月四日對此憲法改革作出公投,總理倫齊更承諾若憲改未能在公投中通過,將辭去總理一職。
假設這次憲法改革公投結果被否決,政局將受總理倫齊辭職而引發政治危機,加上年中所爆發銀行不良貸款上升等問題,一些大型銀行股價至今仍處於下行趨勢。預計國際投資者對意大利前景持悲觀態度,亦有可能導致評級公司對其作負面行動。一旦評級被下降,該國國債收益率將上升,繼而增加其融資成本,令整體銀行流動性進一步惡化。
另外,如總理倫齊下台,導致反歐盟五星政黨的掌權勢力增強,不排除在明年進行新一輪意大利退歐公投,此時,意大利及歐元區經濟將受更多不明朗因素衝擊,全球金融市場亦受一定影響。
工銀澳門司庫部
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