美國加息步伐或加快
上周聯儲局結束今年最後一次議息會議,決定加息0.25%,聯邦基金利率目標範圍加至0.5%至0.75%,這是時隔一年的再次加息。聯儲局聲明指出,十一月以來的經濟指標顯示美國就業市場繼續走強,家庭消費溫和上升,整體經濟活動保持溫和擴張步伐,但企業固定資產投資疲軟。聯儲局預計,隨着逐步調整貨幣政策,美國經濟將繼續溫和擴張,就業市場將進一步改善,通脹水平也將在中期內回升到2%的目標。
聯儲局當天發佈的季度經濟預測顯示,明年美國經濟預計將增長2.1%,略高於今年九月底預測的2%,而失業率下調0.1%至4.5%,通脹(PCE)維持1.9%。根據美聯儲局發佈的聯邦基金利率預測中值(聯儲局十七位委員預測平均值),二〇一七年底時聯邦基金利率中值升至1.4%,一八年底時到2.1%,一九年底時到2.9%,意味着聯儲局未來三年每年都會加息3次,即明年也將加息3次,高於九月底預計的兩次。
據美國利率期貨市場數據顯示,一七年底的聯邦基金利率收報1.17%,較現時高出約0.5%,反映市場仍然預期二〇一七年加息兩次,較聯儲局預測三次為低。市場預期明年最快將於第二季加息。受美國加息影響,美元進一步走強,美匯指數在上周升穿103水平,創14年以來新高。
至於未來的加息步伐,由於失業率已經到達聯儲局的目標,現時市場主要關注通脹的上升速度,而投資者可以留意油價的升幅,以及與美國非農就業數據一起公佈之每月平均每小時工資年率的增長速度。在低息環境逐漸改變下,投資息口敏感資產如收租股 /公用股、外幣、高負債企業股票等要注意風險。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士
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