港股今年餘下最後三個交易日。回顧聖誕假期前夕，恒指近兩周累挫1,186點，至上周五報21,574點，尚低於2015全年收市的21,914點。對於今年能否有以升市收爐，市場看來已不太在意，而投資者更看重明年能否出現轉機。有分析師指出，今年市場大幅波動，更多是受外圍事件的消息面影響，實質性變化預期至明年才會逐步浮現，建議投資者審視基本面為明年部署。

包括歐盟地區公投、美國大選、聯儲局加息等，幾件重大的外圍事件均逐一落幕，以上事件對大市的影響，無疑偏向負面多於正面，惟有分析師指出，上述事件對市場帶來的更多是心理層面的影響，實質帶來的基本面變化，未必如投資者所料般強烈，市場或多少有過度反應的情況。分析師認為，政治層面的影響相對短暫，但美國加息確實會令環球資本成本上升，令股市回報率的吸引力降低，但市場受影響因素並不單一，同時需看聯儲局加息步伐，以及全球經濟復甦力度。

中港互聯互通有待催化

「深港通」於年底壓軸開閘，惟對大市的刺激作用，仍遠遠抵銷不了其他外圍因素的衝擊。分析認為，隨著「深港通」的開閘，港股及A股將進一步演變成龐大的單一市場，資金流動性理應更為活躍，惟受外圍因素影響，市場風險偏好大大降低，短期並未能起到多大作用，但中長期的趨勢變化並不容置疑，兩地股市的估值水平將出現調整。

另一方面，傳明年「滬港通」及「深港通」將有望進一步加入ETF（交易所買賣基金）產品，內地資金可借此綜合性地投資港股以至其他海外市場的ETF；而海外資金亦可投資A股各行業板塊ETF，藉此分散個股風險，相信這會更為吸引海外資金進入A股市場。而市場普遍認為，「互聯互通」加入ETF，或有望成為一個重要的「催化劑」。

券商對港股明年展望偏保守

中信証券認為，港股明年最大風險為全球通脹及利率抬升，其中關鍵仍是聯儲局貨幣政策；該行預期，在全球金融面對不確定性下，港股估值更依賴「風險溢價」重估，而盈利則更多受益於內地上游行業的盈利改善，預測明年恒指區間為23,300至25,900點。野村則預期，港股明年下半年回報優於上半年，而內地近月對金融風險重新審視，美元強勢及美國加息等因素，將令環球市場前景波動，惟港股估值偏低，而且與內地經濟關聯更大。