今年恆指高位料見兩萬六

    【本報消息】中銀國際執行董事白韌表示，今年對恆指看法正面，樂觀估計高位可見26,000點，較市場預期略高，低位料在20,000-21,000點。香港股評人陳永陸認為，恆指低位料在2萬點附近，下半年高位料見25,000點，但要留意特朗普上台後情況。

    白韌表示，環球市場經過去年英國股歐公投及美國總統大選兩個“黑天鵝”帶來的不確定性後，市場今年睇法普遍審慎、保守。其中一個因素是美聯儲局預計今年加息三次，但市場料實現機會一半一半，仍有變數。現時美國加息預期升溫，倘之後降溫對市場有利。

    上市公司盈利反彈

    今年上市公司盈利料反彈，對港股帶來支持。去年撇除銀行股，上市公司盈利平均增8%，今年料可反彈2成，部分傳統行業、周期性行業盈利復甦力度較強，對大市有幫助。另外，滬港通、深港通開通對港股的支撐因素預計今年發揮作用，淨流入港股的資金有望維持。因此對港股今年睇法正面，樂觀估計高位達26,000點，較市場預期略高。

    近三、四年港股一直維持低估值，雖然今年估值未必上調，但至少市盈率、市賬率低，股息回報相對較高，防守性較強，仍有一定吸引力。去年恆指在兩大“黑天鵝”影響下，高位波幅有6,000點，今年若維持這一波幅，最低料見2萬點。但今年環球事件潛在影響力不及去年，料高位波幅比去年小，約5,

    000點左右，屆時低位則在21,000點。

    今年要留意的事件包括英國脫離安排、歐元區國家選舉及內地十九大人事任命安排等，但料殺傷力不及去年兩大“黑天鵝”。特別是市場經歷近年“黑天鵝”事件，抗衡能力已增加。

    黑天鵝復原能力強

    陳永陸表示，今年恆指不會看得太低，最低位料在2萬點附近，市場面對“黑天鵝”的回復能力較快，除非是完全意料之外，例如爆發戰爭，但現時看機會極低。倘恆指跌至2萬點，市盈率不足十倍，顯得更抵買，下半年高位料見25,000點，倘特朗普上台後沒有太大問題，高位或會再高一點，因中美博弈帶來風險仍是其中一個隱憂。

    今年較看好前幾年估值低的內銀股及內地基建股，因市場前幾年忽略舊經濟股，主要是擔心經濟不穩定，現時經濟復甦下，舊經濟股可看好。內地今年外貿環境料嚴峻，加上樓市調控影響私人投資，要保增長需大量基建上馬，故基建股可受惠。新經濟股已上升多年，估值已升至一個高位，比舊經濟股高幾倍，料高位整固。