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中國中鐵估值合理
2017-01-09 06:35
中國中鐵估值合理
據中國鐵路總公司資料顯示，去年中國鐵路完成固定資產投資8,015億人民幣，完成全年8,000億元的投資計劃。全國交通運輸的固定資產投資，去年一至十一月，鐵路、公路、水路、民航共完成2.57萬億元，同比增長7.7%。從以上數據可以看出，中央近年不斷推出全國交通的基建政策，對內地基建股感興趣的投資者可以留意中國中鐵(390)。
中國中鐵是內地的大型央企，主要業務為基建建設，包括鐵路、公路、市政等多個基建領域。截至去年上半年，基建佔公司收入約90%、房地產開發佔4%、工程設備製造佔3%、其他業務佔3%；按地區劃分則是國內業務佔95%，海外業務佔5%。公司最新公佈的業績報告顯示，今年第三季公司收入1,707億元，同比增長8.4%；淨利潤39億元，同比增長24.1%；毛利率為8.8%，較上年同期增加0.7個百分點。
對於投資基建類股份的投資者，除了關心政策，還要留意以下比率來提高投資該類股份的安全邊際：新增訂單和營業額的比率。如果這家公司在一年內接到新增訂單是超過過往營業額，比率會大於1，中國中鐵今年首三季新增訂單是7,262億，而首三季的營業額為4,443億，其比率達到1.6，代表該公司營業額在未來的一段時間內會繼續上升，該比率是投資基建股的重要指標。
近年中央積極推進基礎設施建設，以帶動經濟增長，推出一帶一路的國家戰略，有助中國中鐵取得更多訂單。市場預期今年公司的市盈率是9倍，估值合理。在中央不斷推出全國的交通基建政策下，投資者要留意公司往後取得新訂單的數量。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
澳門日報新聞
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