中國中車受惠國策
中國中車股份有限公司(1766)為中國大型軌道交通裝備車輛的國企。其經營範疇為鐵路機車車輛、動車組、城市軌道交通車輛、工程機械、各類機電設備、電子設備及零部件、電子電器及環保設備產品的研發、設計、製造、修理、銷售、租賃與技術服務等。
根據“十三五”規劃,未來五年城軌交通車輛的需求約2.84萬輛、投資金額1,605億元(人民幣,下同)。一五年底城軌交通車輛平均密度為每公里5.76輛,平均最小發車間隔同比減少7.5%。預計“十三五”期間已運營線路加密需求約4,700輛,新增通車里程按每公里5.81輛估算,需求約2.36萬輛,以平均每輛565萬測算,市場規模1,605億元。
一月十日,美國馬薩諸塞州捷運署向中國中車增購134輛新地鐵列車,總價接近2.7億美元。目前中國中車在美國的訂單主要有兩筆,除美國波士頓地鐵紅線和橙線列車採購合同,另一合同為獲得美國芝加哥13億美元,共846輛地鐵車輛合同。中車透露,“十三五”期間海外市場訂單總量要比“十二五”期間翻一番。換句話說,到二○年中國中車海外訂單總量要達150億美元左右。預期未來五年,集團新增訂單將大幅增長。
截至一六年第三季,營業額為1,470.6億元,按年倒退1.0%,扣除非經常性損益的淨利潤為66.9億元,同比升18.7%,淨利率升0.8個百分點至4.6%,主因是多條城軌線路車輛、項目交付,及高端零部件、汽車裝備多元產品收入增加所致。
以價格7.33港元計算,一六年預期市盈率及股息率分別為15.23倍及2.41%,建議投資者可在現價附近吸納作長線投資。
工銀(澳門)投資股份有限公司
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