中滔環保受國策支持
回顧一六年,港股環保板塊股價整體跌幅約9%,表現不盡如人意。 但一六年上半年環保股業績增速仍超30%。隨着股價調整,健康基本面支持下,環保股投資價值更加凸顯。
一五年中國地方政府債務達16萬億人民幣,負債率達23.6%,中央推動基建民生項目以支撐經濟增長同時,高企債務迫使地方政府尋求新投融資方式,PPP公私合營將承擔起環保基礎設施建設投資重任。環保板塊方面,PPP模式將為不少民企帶來機遇。
一六年十二月全國人大常委會表決通過《環境保護稅法》,環境稅將於一八年一月一日起開徵。環境稅直接向環境排放應稅污染物企業徵收。若企業控制好生產過程達到環保標準,成本便會降低。此背景下優秀的環保運營商將受惠,如中滔環保(1363)。
中滔環保專注環保解決方案提供商,為客戶提供量身訂造的綜合環保服務,主營業務包括工業污水處理、工業供水、固體廢物和危險廢物集中處理處置、城鄉生活垃圾無害化處理等服務。一六年上半年集團營業收入為10.82億元(人民幣,下同),較同期增長約八成,除稅前溢利3.52億元,較同期增長約三成。集團於一六年中標廣西玉林市環境綜合治理的PPP項目,項目包括工業污染治理;農業污染綜合治理、城鄉生活環境綜合治理;河道生態保護與修復;以及環境保護能力建設營運五大方面。項目產業價值約100億元,此重大項目將為集團利潤持續增長帶來催化劑。
內地現時大力推動PPP公私合營模式工程,加上環保相關政策推動,集團中標大型的項目,加上板塊股價經調整後估值吸引,投資者不妨謹慎關注,須注意地方政府財政收支惡化,以及在建項目進度低於預期導致業績釋放滯後的風險。
中國銀行私人銀行(澳門) 葉子明
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