人行全面加息  緊貨策信號

    【綜合通訊社三日電】中國人民銀行全面上調資金利率，貨幣政策信號愈加清晰。節後首個交易日，央行宣佈上調逆回購操作和SLF（常備借貸便利）兩大資金利率。

    三日，央行在公開市場進行了200億元（人民幣，下同）7天期、100億元14天期和200億元28天期的逆回購操作，操作利率分別為2.35%、2.50%和2.65%，較上一次操作均上調了10個基點。

    同一天開展的SLF利率也全線上調，其中，隔夜品種上調35個基點，7天及1月期利率各上調10個基點，調整後隔夜、七天、1個月利率分別為3.1%、3.35%和3.7%。春節長假前一月廿四日，中國央行剛剛上調了MLF（中期借貸便利）利率10個基點。

    支持全球貨策轉向

    中信證券研究部固定收益首席分析師明明對記者表示，從中國央行近期整體利率政策看，此次公開市場利率上調意義重大，具體有三方面表現：一是明確了中國央行的政策方向，避免預期出現混亂；二是保持利率走廊穩定，兩大資金利率的上調，代表了全面加息的落地；三是避免市場套利，一六年債券市場槓桿高企的一個主要原因就是期限套利過度，如果央行祇上調MLF利率，而不調整逆回購等公開市場操作利率，那麼反而可能導致期限套利加劇和槓桿的回升。

    中信證券研究團隊分析認為，當前全球經濟持續復甦，通脹預期仍存，加上就業市場保持強勁，為全球貨幣政策轉向提供了支持，這也是中國央行上調利率的基本背景。此外，中國央行有必要進一步明確貨幣政策中性偏緊的態度，以引導貨幣信貸合理增長和短期槓桿進一步回落。期貨主力合約早盤大跌近1.4%。10年期國債跌幅擴大至0.75%。

    降美國投資吸引力

    交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示，前一輪貨幣政策穩健偏鬆，今年轉向“穩健中性”，減速需要過程。目前央行主要還是通過一些市場化的價格工具調整利率，慢慢讓流動性回到合理區間，維持流動性的基本穩定。不過考慮到今年防風險、防泡沫的任務，未來可能還會有一些“緊平衡”的措施加入。

    不過，財經資訊平台華爾街見聞三日消息稱，法國外貿銀行認為，這並不表示貨幣緊縮周期的開始，央行抬高逆回購利率意在防止企業加槓桿。同樣，國內利率抬升將會降低美國利率上升周期下的投資吸引力，幫助緩解中國資本外流速度。

    界面新聞報道指，春節前，央行將MLF（中期借貸便利）操作利率上調10個基點，為MLF操作歷史上首次上調利率，也是政策利率近六年來首次上調。九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，提高MLF利率是對貨幣政策操作轉向的確認。貨幣政策正逐漸從隱性收緊到顯性收緊。