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領展受惠加息預期降溫
2017-04-24 06:35
領展受惠加息預期降溫
近期美國公佈的數據都較為疲弱，三月零售銷售按月下跌0.2%，非農新增職位只有9.8萬，遠不及預期18萬，為十個月以來最低。特朗普提出的新醫改法案失敗及稅務改革方案亦可能延遲，令市場對特朗普能否兌現促進經濟增長的承諾抱有懷疑，使加息步伐減慢，美國十年期國債孳息率由高位2.6%持續回落至近期2.2%。
此外，油價回落亦促使美國國債息率下跌。近期國際油價走勢疲弱，儘管產油國有意延長減產協議，但市場擔心美國頁岩氣增產，令供過於求的情況未能改善，油價升勢受阻，對通脹預期有抑制的作用，拖慢加息速度。截至四月廿一日利率期貨顯示，市場預期一七年底及一八年底利率分別為1.18%及1.5%，以現時聯邦基金利率0.91%計算，反映市場認為今年餘下時間多數加息一次， 明年加息一至兩次，明顯較聯儲局預測一七年底及一八年底之聯邦基金利率為1.4%及2.1%為低。
在加息預期減慢下，息口敏感的收租股可望受惠，而且近期地緣政治局勢不穩，市況較波動，投資者不妨留意具防守性及息率較高的領展房產基金(823)。領展市值逾1,200億，物業組合包括於香港、北京及上海之零售商舖、鮮活街市、停車場及辦公室物業。按物業估值計，香港佔逾九成。截至去年九月，領展的香港零售物業租用率達95%，租金按年仍上升6.6%。雖然領展的零售商場主要以超市、街市等生活必需品為主，一向受經濟周期影響較小，但近期香港零售銷售跌幅漸收窄，部分港企之同店銷售始見增長，反映市道趨穩並有好轉跡象，無疑對領展亦有些正面影響。
領展收入一向穩定增長，股息率近4%。現時市場預期美國加息步伐減慢，利好息口敏感股，領展股價具防守之餘，亦有增長空間，在波動的市況中屬穩健之選，適合保守投資者。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士
澳門日報新聞
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