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債券通初期成效的影響因素
2017-05-23 06:35
債券通初期成效的影響因素
一七年五月十六日，人民銀行、香港金管局發表聯合公告，正式批示“債券通”的實施，但正式啟動時間另行公佈。初期先開通“北向通”，即香港及其他境外投資者經香港投資於內地銀行間債券市場，沒有投資額度限制，未來將適時研究擴展至“南向通”。
“債券通”的開通進一步完善了境外人民幣的回流機制，也擴大境外人民幣的投資管道，為全球配置的資金提供效率更高的管道投資到境內債券，助力內地債券納入主流國際債券指數，對人民幣國際化及資本帳的改革開放有重大意義。
“債券通”的初期成效受到較多不同因素的影響局限。首先，人民幣貶值預期和境外人民幣資金池的收縮將限制“債券通”的短期成效；其次，內地違約事件增加這一境外投資者關注點，也將影響“債券通”的實施效果；最後，另一個限制 “債券通”成效的因素是境內外債券收益率的差異。雖然近期境內債券收益率上升，但境外人民幣債券的收益率相對境內而言仍較高，這或將影響境外投資者投資境內債券的意願。不過，境內債券具有流動性較高的優勢，且相對歐洲、美國、日本等地而言，收益率仍十分吸引。
基於“債券通”成效的影響因素，“債券通”要得到更好效果，需要其他風險對沖工具的配合。開放境外投資者參與境內的匯率風險、信用風險和利率風險緩釋工具交易，將有助提高境外投資者參與境內債券市場的意願。同時，應適時擴大投資者範圍，不斷完善“債券通”。
工銀澳門私人銀行
澳門日報新聞
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