創科實業穩健增長
創科實業(669)為家居電動工具及地板護理產品生產及銷售企業,以市場地區劃分,營業額76%來自北美洲,歐洲佔16%,集團表現直接受歐美市場需求影響。憑藉集團管理及創新,配合經濟穩步復甦,多年保持收入及盈利創新高,一六年純利升15.4%,連續九年取得雙位數增長。派息比率逐年提升,一六年派息比率為28.9%;透過產品組合管理,保持整體毛利率上升,一六年為36.2%,比一五年提高0.5%。
持續的研發投入及創新工作,令創科實業保持市場競爭力。全球工具市場正進入產品新周期,主要由無線創新等推動。創科具備無線優勢,集團正透過充電式科技改變業界面貌,預料成果在未來業績可繼續呈現。集團資本開支亦隨業績上升,預期今年資本開支預算為2.4億美元,主要用於提高生產效率、研究等,比一六年資本開支1.9億美元增26%。去年集團擴展美國產能,並擴大在密爾沃基的環球總部及研發中心,目前在美國共有五個製造基地和四個研發中心,為品牌研發創新產品。
創科實業主要客戶之一家得寶(Home Depot),是美國最大家居修繕用品連鎖零售商,五月中公佈截至今年四月底的首季營收增5%,盈利增12%,業績優於預期主要受惠客流增加及客戶在其商店平均支出上升。年初該公司曾對Milwaukee(創科旗下品牌)在一八財年第一季新推出的戶外無線電動工具系列產品感到興奮,由此可見客戶對未來新產品的憧憬。Milwaukee品牌持續是推動創科收入增長主要動力,若不計外匯效應,一六年同比增21%。
創科實業股價已連續四個月上升,大部分時間保持在20天線以上,目前一七年預測市盈率約17倍。該股較易受美國市場短期消息影響而波動,投資者可在上述情況導致股價出現調整時考慮介入。
工銀澳門投資公司
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