美聯儲局六月加息短評
六月十五日,美聯儲局議息會議一如市場預期決定加息25個基點至1-1.25%區間,並提供縮表的框架方案。觀察金融市場對美聯儲局加息的反應,可說加息純屬意料之中,市場已習以為常。但投資者要注意的是,當加息變得習以為常,不應淡忘市場情緒的反覆無常。
市場總是善變的,對加息習以為常後,市場情緒也在發生微妙變化,並可能會為未來一系列市場波動埋下伏筆。市場情緒很難預測,這裡需要強調三種可能性:第一,美國基準利率加速上行的趨勢逐漸從異見轉變為共識,利率對應着股市估值的上限,市場對美股長期走強的懷疑情緒將持續凝聚,並可能結合一些短期觸發因素最終凝結成美股行情的趨勢性拐點。月初美國科技股的突然下跌已經敲響“高估值”行情的警鐘,美聯儲局鷹派緊縮在這次加息中得到確認,或將使得警鐘長鳴。
第二,正因為現在對加息習以為常,所以,未來美聯儲局主席耶倫放出任何一點鴿派言論,都將可能帶來市場情緒的短期波動,進而令美股長趨勢拐點的形成伴隨着一系列短期反覆。
第三,由於美聯儲局加息已經習以為常,非美貨幣兌美元匯率可能不會面對類似一五年末和一六年末的大幅貶值壓力,人民幣兌美元短期企穩的態勢也不會發生根本改變。在匯率企穩的前提下,伴隨着歐洲央行首次將人民幣納入外儲的短期激勵,人民幣國際化一七年加速推進的大趨勢不會受到美聯儲局加息的明顯影響,港股市場穩健走強的大趨勢也不會因此受到太大衝擊。
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