中國資本市場迎里程碑

    納入MSCI  A股邁向國際化

    【中新社北京廿一日電】北京時間廿一日淩晨，MSCI（摩根士丹利資本國際公司）決定從一八年六月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和全球基準指數(ACWI)。MSCI計劃初始納入222隻大盤A股。基於5%的納入因子，上述A股約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重。當天，股指全線飄紅，滬深300指數更是漲至近一年半新高。

    MSCI表示，此次決定納入A股的主因，是中國與香港互聯互通機制的發展，以及中國交易所放寬對涉及A股的全球金融產品進行預先審批的限制。

    肯定改革開放成果

    巴黎銀行中國首席經濟學家陳興動說：“A股納入MSCI對於中國資本市場來說是件具有里程碑意義的事，這表現出MSCI及國際投資者對中國管理層近年推進資本市場改革和開放所取得成果的肯定。”

    自一三年六月MSCI啟動對A股納入新興市場指數審議工作後，滬港通、深港通相繼開啟，停牌新政問世改善市場流動性，外匯管理制度改革進一步解決QFII（合格境外機構投資者）配額和贖回問題。

    在上述成績“加持”下，中國作為全球第一大新興市場、第二大資本市場，A股納入MSCI就變得水到渠成。

    被納入MSCI對於A股來說意味着甚麼呢？首先是吸引資金流入。此前瑞銀發佈報告指出，MSCI一旦決定納入A股，估計將有80-100億（美元，下同）追蹤新興市場指數的資金被動流入A股。

    資金流入逾三千億

    高盛集團預計，未來五年，中國A股可能佔到MSCI新興市場指數的9%、MSCI全球指數的1%，帶來約2,300億的指數投資資金流。

    MSCI指數管理研究全球主管利布利希(Sebastien Lieblich)在當天MSCI決定納入A股後的記者會上表示，若中國A股未來全部被納入MSCI，資金流入規模可能達約3,400億。

    其次是提振市場信心。富達國際基金經理馬磊直言，A股加入MSCI標誌着海外投資者投資A股市場的便利性將大幅提升，國際投資者將更密切關注A股市場，提振市場情緒和市場流動性。

    民生證券副總裁、研究院院長管清友統計自八八年MSCI新興市場指數初始發佈後，被納入其中的11個國家或地區的股市表現，得出結論：60%以上的股市一個月後上漲，61.5%的在一年後漲幅超過10%。

    互通強化投資理念

    最後是改變A股風格。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，目前A股投資者結構中，散戶佔比較大，機構投資者比例較小。A股納入MSCI新興市場指數後，國外機構投資者將更廣泛地參與到A股市場，一方面促進A股的國際化，另一方面提高A股機構投資者的比例，改善投資者結構，改變成交頻繁、換手率高的投資風格。

    中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，加入MSCI標誌着A股市場向國際化又邁進一步。A股投資者買港股、國際投資者買A股，雙向的互聯互通將強化價值投資理念。

    正因如此，陳興動提醒稱，國際投資者的理性力量進入後，股票不會長期游離於其基本價值，市場將出現一個調整分化的過程。

    中國社會科學院金融研究所研究員尹中立認為，在納入MSCI新興市場指數後，A股市場國際化程度將提高，對監管層的監管規則和方法也提出愈加國際化的要求。