華能新能源 行業首選
華能新能源(958)是目前整個電力能源板塊中的首選,公司資產質量優異,運營能力和盈利能力突出,最近股價走弱一方面消化配股壓力,一方面由於次季發電量數據低於預期。
公司四至五月發電量數據從首季高速增長區間迅速回落,四月份風電發電量同比增7.7%,五月份則同比降4.9%,主要有以下幾方面原因:(一)南方次季來風情況同比較差,其中五月份南方風速整體降1.5m/s,致使公司南方發電量低於預期。(二)雲南省四至五月份進行三條外送電網改造致使雲南發電負荷減小。(三)蒙東地區直供電額度減小導致限電率升至14-15%,去年同期只有5%左右。
(四)陝西由於去年新增風電光伏較多出現結構性限電,目前限電率5%左右。(五)新疆地區五月份由於升壓站故障導致公司的機組停發十數天,致使公司新疆五月發電量同比大幅下降27%。當中(一)、(二)和(五)是非持續性原因;(三)和(四)是持續性因素,綜合而言,今年次季將是公司發電淡季,發電量將在第三季回升,第四季恢復10%左右同比增長。
華能新能源仍然是內地最優質的風電運營企業,風電行業受棄風限電改善利用小時數低估爬坡、新增產能貢獻,業績仍將持續向上,考慮到未來兩至三年業績仍能以15-25%的增速增長,是優秀投資標的。
工銀澳門投資公司
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