廣汽集團估值合理
中國汽車協會的數據顯示,今年內地五月汽車銷量按年微跌0.1%至209.6萬輛,跌幅低於四月的2.2%;累計首五月汽車銷量按年升3.7%;其中SUV產銷量繼續保持高速增長,位列乘用車細分車型增速第一。協會表示中國汽車行業積極推進改革,數據反映現時中國對汽車升級換代的需求仍然促進銷量之增長。在香港上市的汽車股上月表現不俗或創下歷史高位,投資者可以留意近期汽車銷量較佳的廣汽集團(2238)。
廣汽集團成立於九七年,總部位於廣州,公司在一○年於香港上市。公司的主要業務包括乘用車、商用車、摩托車、汽車零部件的研發、製造、銷售及售後服務,汽車相關產品進出口貿易,汽車信貸、保險等。公司今年首五個月汽車銷量按年升33%至79.2萬輛,其中SUV佔58%,轎車佔40%。
廣汽集團早前公佈,今年第一季公司營業收入為168.9億元人民幣,同比增長66%;淨利潤為38.3億元,同比大升99%;毛利率為20.8%,較去年同期上升2.7%。而首五月SUV銷量同比上升67%至45.7萬輛,較轎車增速的5.4%為佳,其中主力車型GS4穩居國內SUV市場次席,與第一位哈弗H6的差距正在縮小,公司表示SUV在最大程度上分享了目前在國內SUV的消費熱潮。
廣汽集團擁有較高的品牌形象,公司SUV銷量佔比持續擴大,以及銷量繼續上升,相信公司會受惠於SUV市場仍然維持高增長。預測公司2018年市盈率是10倍,估值合理。投資者需要留意公司每月的銷售,及市場的競爭情況。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀
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