基金北上買靚股  華爾街睇好騰訊

    上月廿一日MSCI終於宣佈把中國A股納入新興市場指數及全球基準指數，明年六月正式實行。消息應在市場期待之中，且初期所佔指數的權重不大，所以未有即時火爆行程，不過近日北上資金已見增加，知名重倉A股如貴州茅台(600519)、格力電器(000651)、美的電器(000333)等受熱捧。未來數月，隨着國際基金入場進行資產配置，被選入名單中的大型權重A股將會明顯受惠。

    買細價股考技巧

    中國內地股票市場有獨特的高度投機色彩，這次A股成功入指和國際資金有序進入，最大的利好不在於為市場帶來短線的炒作機會，而是有助於強化內地資本市場投資性結構，逐步削弱和扭轉股民的惡炒投機文化，對政府提高對市場監管和保障投資者利益方面起倒逼作用，長遠對中國A股進行國際化、市場化和法制化的改革無疑有積極作用。

    現時潮流是買市值大的企業股票，在美國、內地、香港股市均如此。亞馬遜(AMZN)市值4,700億美元，市盈率186倍；騰訊(700)市值逾2.6萬億港元，市盈率58倍；兩家企業由於成長率高企不跌，近日仍不斷創新高。但是細價股就沒有那麼幸運，上周二謠傳港交所推出“殭屍股”強制退市新規定，導致17隻細股急跌逾4成，多隻更跌近9成，總共蒸發市值4百億港元，堪稱哀鴻遍野。

    買細價股本身不是問題，但閣下必須知道自己做甚麼，涉及的風險如何，最重要事先要有一個交易計劃。細股市值低、成交量少、缺乏業績支持、容易受莊家和大戶操作，對消息或謠言反應強烈，短期上落波幅很大。技術分析中有一個動能學派，因股價上升動能增強而買入，但在股價動能消失時就要離場，所以必須要設立止蝕機制，這意味着出、入場時間點要非常準確，無奈一般中小投資者這方面火候不足。

    港交所或追落後

    筆者投資理念以安全保本為主，資金應分散於各行業有成長潛力和有實力的優質企業。去年十月底在本欄曾向讀者推薦一個包括八隻藍籌股的投資組合，至今回報率相當亮麗，其中騰訊(700)升35.7%、匯控(0005)升27.9%、中銀香港(2388)升34.8%、友邦保險(1299)升17.9%、港交所(0388) 跌0.7%、領展(0823)升11.8%、長和(0001)升4.1%、銀河娛樂(027)升48.8%。

    在同期八個月的時間裡，香港恆生指數從22,935點升至點25,765點，升幅為12.3%，已經非常不錯。但是上述投資組合同期的平均回報率為22.54%，比恆指漲幅甚至高出8成以上。筆者個人的持股組合，更把騰訊所佔比例增至3成半以上，顯然是押對。該組合中僅港交所微跌0.7%，隨着“債券通”實施後，外資在港可以買賣內地債券，港交所下半年有望可追落後。

    股王騰訊(700)市盈率高達58倍，但其強勁的業務和盈利增長能力，仍然可以支撐其股價。去年，騰訊推出自行開發的手機遊戲《王者榮耀》，每月新增500萬用戶，現時每日活躍用戶逾5千萬人。今年首季僅該手遊收入達60億人民幣，比A股中3千多間上市企業收入總和還要高，問你服未？

    趁騰訊回調建倉

    該公司在香港上市，並在美國以存托憑證（即 American Depository Receipt，簡稱ADR）方式交易，代號為TCEHY。該股去年在美國的每日成交量平均只有二、三十萬股，近期成交動輒高至二百多萬股，升幅幾達10倍。在美國的外國ADR如此受歡迎相當罕見，說明華爾街投資者對騰訊的認同和肯定正日益增加。

    同為互聯網龍頭巨擘，美國亞馬遜(AMZN)的市盈率高達186倍，看來騰訊的估值還有進一步調高的空間。如果閣下的投資組合中仍未有騰訊，真有些後知後覺，該公司一旦股價出現較大回調，就應抓住建倉的機會。

    容永剛