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外媒看好吉利前景 預期市盈率可接受

2017-07-24 06:35

    外媒看好吉利前景  預期市盈率可接受

    去年中國內地狹義乘用車(轎車、SUV和MPV)零售銷量為2,325.1萬輛,同比增長18.4%。中國自○九年以來已連續第8年位居全球汽車銷量第一,然而最暢銷中高價車型都是中外合資公司品牌,關鍵技術和主零部件製造都掌握在外方手中。國產自主品牌汽車銷量去年雖然首次突破1千萬輛,但至今只能在低價車市中混戰。真正能夠擠進中價車市的中國自主品牌不多,嚴格來說最出色的只有吉利汽車。

    進入國際視線

    美國知名科技博客媒體《BusinessInsider》(中譯:《商業內幕》)在去年底把FCA、Daimler賓士、寶馬、豐田、日產、本田、PSA、福特、大眾、吉利等評為世界上十四家最大汽車集團,涵蓋全球54個主流汽車品牌,而吉利汽車是唯一入選的國產自主品牌車企。去年吉利博越獲德國《Auto Motor and Sport》雜誌頒授中國“最佳中型SUV及越野車”大獎,吉利博瑞GC9則獲頒“最佳國產中級轎車”大獎。

    去年中國在杭州主持G20峰會時,把吉利博越、博瑞等車選作接待、安保、禮賓車,無疑對吉利有強大的加持作用。這向全世界展現出中國汽車品牌製造水平的新高度,也體現出中央政府對“中國製造”自主汽車品牌的大力支持。平情而論,吉利汽車在整體操控、發動機和變速箱表現等方面,與外國名車或合資品牌仍有明顯差距,這點不必諱言。

    但是今天的吉利已是一家走向現代化、國際化的車企,產品性價比高,整體進步神速,實在已非當日吳下阿蒙。有一點投資者要注意的是,在公司架構上,“浙江吉利汽車有限公司”才是在香港上市的吉利汽車(175)和沃爾沃的母公司,兩家子公司在財務上無直接關係,然而雙方可以充分共享資源,通過技術合作平台,形成其他國產自主品牌車企同行沒有的獨特優勢。

    拆細買賣有利

    目前SUV車型是中國自主品牌銷量增長的主導力量,而吉利在中國SUV市場中的口碑和銷量俱佳,兩款SUV車型吉利博越和遠景SUV今年上半年累計銷量同比增長約兩倍。博越SUV售價人民幣10萬至12萬元,遠景SUV售價更低至人民幣7萬至10萬元。只要吉利汽車質量持續改善,相信在歐美國家中、低端汽車市場爭一席位並無問題。吉利董事長李書福亦毫不隱瞞“讓吉利汽車走遍全世界”的雄心壯志。

    吉利汽車最近宣佈今年上半年純利同比增長至少1倍,同期總共賣了53萬部汽車,僅6月份銷車88,773部,錄得年增率91%,公司並將今年銷售車輛目標提高10%至110萬部,成績驕人。該公司自七月十八日起將每手買賣單位由5千股減為1千股,在股份拆細後,方便更多散戶入市,長期利於需求增加推高股價。

    建議分注投資

    該公司股價由今年初7.4港元漲至上周五的17.58港元,升幅已達1.38倍。市場預期一八年吉利每股盈利1.36港元,成長率為32.78%,因此現時一八年預期市盈率為12.9倍,現價仍可接受。該公司股價七月十三日創出收市新高18.7港元,今年以來上升太急,出現較大的如10%調整並不奇怪。筆者認為應該把準備購買吉利汽車(00175)的資金分注入市,在投資組合中所佔比例不能太大,以減低風險。

    筆者則會以“賣出看跌期權”(Selling Put Option)收集股票,方法如下:上周五吉利行使價為16.5元、九月廿八日到期的看跌期權(Put),交易價為0.8元,出售1手期權(合5千股)可收4千元。在到期時吉利若跌至16.5元或以下,閣下的買入成本每股僅為15.7港元(即16.5-0.8元),比現價平宜10.7% ;若到期時吉利股價在16.5元以上,閣下先前所收的4千元即可袋袋平安。

    容永剛