基金取態環抱金融股

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港股經歷上半年大升浪後，在資金推動及加息預期降溫帶動下，七月短短兩周繼續展現強勢，兩周累升1,365點；騰訊(700)表現固然功不可設，内銀股抽高亦成升市源頭。

環顧過往經驗，內銀股一向予人穩定而不太進取的感覺，只適宜作為長線收息之選。惟今年基金經理對金融類板塊——環球性金融、内銀及內險股都加大持倉額度，從北水不斷流入匯豐控股便可見一斑，這亦是帶動此類股份成為強勢股原因之一。

本月十四及十五日中國舉行全國金融工作會議，綜合今次會議重點：

(1)明確定位：金融是國家重要核心競爭力，是實體經濟的命脈。

(2)防範風險：着力完善金融安全防線和風險應急處置機制。

(3)深化改革：優化金融機構體系，加強金融監管，完善國有金融資本管理，完善外匯市場體制。

國家主席習近平於會議結束時發表講話，提出地方官對地方債務的終身問責制，以及將減低國企負債為重中之重的任務。

公募基金次季投資佈局最大的變化是大幅加倉低估值的金融股，尤其是集中配置保險龍頭股和内银股。主因是看好銀行業資產回報率的改善和風險的消除，且在監管環境出現改善及息差擴闊下，加上估值長期偏低，大型銀行相對於小型銀行會更為受益。

雖然首兩季投資環境理想，令基金成績表現亮麗，對於第三季而言，基金預期仍相對樂觀。其理據在於，經濟前高後低已成市場共識，中國GDP表現優於預期，製造業持續復甦，外圍市場利率政策溫和；維穩措施大概率提升市場風險偏好。根據國內基金前50大重倉股看，共有9隻為金融股，因此金融類股份具備較好的投資性價比。

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