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重卡車市場景氣高
2017-09-18 06:35
重卡車市場景氣高
年初中國重型卡車市場復甦勢態強勁，主要受惠於內地治理貨車超限超載，以及嚴格控制柴油車排放污染，帶來龐大的更換需求及基建類投資的增長。一向屬淡季的七月和八月，重卡車銷量更同比增長逾八成，較上半年約七成的增幅加快，可見行業景氣高，值得投資者關注。承接一月介紹的濰柴動力(2338)，今期續跟進其業務情況與前景。
市值逾700億的濰柴動力主要製造重卡車、發動機和其他汽車零部件，剛於上月底發佈中期業績。營業收入為723億元，較一六年同期增7成，純利更同期增長近1.5倍，主要因重卡車銷售理想及發動機強勁需求。當中，重卡車銷售同比增長逾9成，重卡車發動機產銷創新高，同比增長約1倍，市佔率提升4.5%至30.6%。 七月及八月的發動機銷量增速進一步加快至148%，升幅顯著。
另外，值得一提的是濰柴持有43%股權的德國子公司凱傲(KION)之盈利能力持續改善，主要從事叉車生產銷售及物流，上半年淨利潤按年升逾5成，其股價近日亦創下新高。下半年進入業務旺季，料可推動濰柴盈利進一步增長。
濰柴管理層預料今年首九個月盈利增長150%至180%，比上半年近150%之增長更快，反映第三季業務按年升幅顯著，預期下半年業績比上半年更佳 。另外，公司積極拓展新能源應對內地政策的環保方向，如把柴油轉向發展固態鋰電池，並以液化天然氣發動機為未來重卡車的重要組成部分，發展前景值得注意。
股價自發佈中期業績至今升逾一成半，創52周新高。市場預測一八年市盈率約14倍，估值合理。由於該股具有經濟周期性及受政策影響，適合較進取的投資者，並須注意內地重卡車市場的銷售及政策變動情況。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
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