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債市迎機遇 基金值部署
2018-08-22 06:35
債市迎機遇 基金值部署
從基本面看，七月內地經濟數據弱於預期，經濟下行壓力仍存。除地產投資外，固定資產投資增速均下滑，與前期公佈的社融數據基本脗合。經濟數據中唯一的亮點在於地產投資強於預期，開工和拿地均較強，銷售也較旺。整體看，儘管七月財政政策開始發力，暫未在七月經濟數據體現出來，但隨着近期財政政策在擴大內需方面進一步發力，市場對後期經濟企穩的預期不斷增強。
第三季以來，財政部接連發文督促債券發行進度加快。上周財政部發佈72號文再次督促加快專項債發行和使用，預計未來兩個月地方政府專項債將大幅放量。城投債的債券發行重啟給城投債市場帶來一定提振作用。新疆城投債在“違約”兩天後及時兌付的消息給城投債的投資者吃下定心丸。
境外金融市場上負面消息層出不窮，土耳其危機衝擊全球新興市場，印尼盾、南非蘭特等一眾新興市場貨幣大跌。鑒於市場上充斥的不穩定因素及不時發生的黑天鵝事件，投資者近期避險需求強勁，把十年期美債的收益率壓制在2.9%以下。
進入中資美元債市的傳統淡季，一級市場新發行明顯減少，好的投資機會不多。一些耳熟能詳的標竿企業公司譬如騰訊、舜禹光學等因業績遜於預期導致股價一度重挫，還拖累債市。
整體看，在財政政策持續發力帶動經濟企穩預期、地方債供給持續放量、中美雙方再度開啟貿易談判及後續寬信用效果將逐漸顯現的推動下，預計債市繼續回穩。在此環境下，投資者要注意避開地雷，趁低位部署債券基金投資是不錯的選擇。
中國銀行私人銀行（澳門） 王驍楠
澳門日報新聞
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