退休基金會行政管理委員會主席沙蓮達

今年3月，沙蓮達在政府總部宣誓就職退休基金會行政管理委員會主席，期間透露退休基金會2018年錄得5.7億澳門元（下同）赤字，消息教在場記者嘩然。事關相比2015年的800萬元赤字，短短三年間竟大幅上升達70倍。

翻查澳門立法會公共財政事務跟進委員會2018年的報告，問題似乎更嚴重，文件透露退休基金會到2032年將負債超逾2,000億元。何解基金會未來會出現龐大負債?目前情況有多嚴重?基金會又有何法處理?本報獨家專訪基金會主席沙蓮達，由她親自解開疑團，並提出兩招紓困。

要理清現時情況，首要了解澳門公務員的退休制度，目前公務員退休制度分別是2007年以前的「退休及撫卹制度」（簡稱「舊制」），以及2007年實施的「公務人員公積金制度」（簡稱「新制」），現時出現大窟窿的，正正就是「退休及撫卹制度」。

八年後收不抵支近50億

截至2018年底，舊制仍在職的公務員人數為9,125人，退休人數3,787人，供款收入約14億元，但總支出卻達19.71億元，換言之赤字5.7億元。政府更預計，到2027年符合退休條件的公務員達5,095人，到時開支將達62.21億元，別說供款持續減少，即使維持目前收入，收不抵支也接近50億元。

我們再深入查看，據政府2012年度委託美世精算顧問公司估計，舊制的基金到2032年負債將達到2,138億元，並估計之前一年退休基金的相關資產也將耗盡。試想政府的財政儲備，去年底止是5,088億元，而舊制下未來的負債已接近儲備的四成，數目煞是驚人。

所謂「耗盡資產」，那舊制的資產有多少，按最新資料，舊制2018年的總資產為164.2億元，主要分兩部分，分別是國際投資組合的131.3億元，以及定存現金32.6億元，兩者各佔總資產接近80%及20%。對於近幾年赤字嚴重惡化，市場一直懷疑是基金會投資失利，連累基金入不敷支。（圖一）

虧損因退休人增 供款人減

沙蓮達接受本報專訪時解釋，外界一直誤解以為投資令基金出現大赤字，事實剛相反，過去多年總資產回報一直表現理想，2017年回報達9.65%，2018年雖然環球股市不景，但組合也只是微跌2.46%；今年截至2月底止，非但已收復失地，更獲4.38%回報。若以成立至今年2月的平均回報計算，投資組合年度回報率達到5.8%。

她指出，近年舊制的赤字大幅上升，原因十分簡單，主要是2007年推出新制後，除編制內的司法官外，新入職公務員的供款是投入新制，舊制幾再沒有新的供款收入，只靠舊有參與的公務員供款。隨著時間過去，舊制中陸續有公務員退休，導致供款人數愈來愈少；同時因退休人數不斷上升，支出自然急速擴大，令入不敷支的情況在這幾年突顯出來。

根據基金會提供的資料，舊制在2014年支付的退休金人數為2,789人，到去年已達到3,787人，四年間退休人數增加35%，期間早已沒有新的供款，基金的開支當然急增。（圖二）隨著人的年齡不斷延長，問題更加嚴重，根據精算報告，現時所有舊制的會員，將於未來35年內退休，基金的負擔在未來50年勢將迅速增長。

維持投資組合及現金規模

面對龐大支出，究竟退休基金如何應對？沙蓮達強調，光看數字雖然嚇人，但並非一次性支付，而是長遠的分散支付責任。而且隨時間的推移，會員的離世，財政負擔相應下降。

她續稱，舊制過往可透過供款完全支付公務員的退休金，甚至還會有盈餘撥往投資組合，但現在入不敷支下，基金會需要動用基金內的定存現金來填補。然而，問題是2021年該筆定存有機會被用盡，目下解決方法是政府適當時機注入資金，以維持資金免被耗盡。

至於第二方面，是在基金的投資組合上做功夫。該組合自成立至今年2月底止，年度化後每年平均帶來接近6%的回報，該項收入對整個基金起一定作用。簡單講，目前組合規模131億元計算，一年回報就接近八億元，數目可謂不少。

難怪沙蓮達說「我們要做的是起碼維持投資組合的規模，讓其可以繼續運作，為基金提供穩定的收入」。簡單講是希望得到政府支持，不用變現組合來補貼赤字；至於會否進一步要求政府注資以擴大基金規模，讓每年的回報金額有機會增加，沙蓮達說會研究每個可行方案。

公務員退休「一定有錢收」

問到特區政府何時會注資，沙蓮達沒透露明確時間，只表示有關問題曾與相關部門多次開會溝通，整體安排暫未確定。她補充「特區政府也關心和重視長俸制計劃的財政負擔等相關問題，但需配合經濟以及未來支出做宏觀考慮」。

為更精準計算未來現金流，退休基金會最近再進行未來十至20年的現金流精算分析，報告預料今年6月至7月會公布。不過，可以肯定的是政府必然會埋單，正如沙蓮達早前公開也表示「公務員未來一定有錢收」。

退休及撫卹制是怎樣運作？

退休及撫卹制度是沿用回歸前的公務員退休保障制度，由公務員和政府共同供款，比例分別為10%和20%。所收到的供款除了用於支付退休金外，也會作為滾存以進行資本增值。

在舊制下，公務員離職時的退休金會以法律規定的公式計算，當中包括年資及離職前的薪金，由於存在諸多變數，會讓政府的財政負擔面臨不確定性，政府在2007年推行一個具持續性的退休保障，即今天的《公務人員公積金制度》，自該制推出後，除特別情況外，《退休及撫卹制度》不再接受登記。

2006年底，舊制的在職會員人數對比退休金份數為12.38:1，即12.38個人的供款去負擔一位退休人士。隨著時間過去，一方面沒有新供款人，而舊制公務員又陸續退休，至2015年末，比例降至3.01:1，同年出現赤字，顯示三個人的供款並不足以支付一份退休金。去年有關比例下降至2.23:1，12年之間降幅幅度驚人。