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內需中線穩健 看好安踏業績

2019-05-22 06:35

    內需中線穩健   看好安踏業績

    近日中美關係由貿易戰伸延至科技戰。中美貿易談判後續發展未明,美國財長姆欽稱尚未有計劃前往中國展開下一輪貿易談判,對貿易協議“還有很多工作要做”,雖對達成貿易協議抱有希望,但拒絕說有信心。中美貿易戰前景仍未明朗,可能再進入持久戰,內需料將成刺激經濟主要手段,中線內需消費股仍穩健,當中看好安踏體育(2020)。

    安踏體育主要製造及銷售安踏品牌的體育用品,以及分銷國際品牌產品,一直以多品牌策略經營如Fila、Descente、Kolon、Sprandi、NBA及KingKow等,用以針對不同消費群,並獲得更大議價空間及市場份額。其中,Fila品牌銷售增長迅速,料可支持公司整體銷售增速。此外,公司近期與可口可樂攜手推出多款聯名產品,包括“可口可樂霸道鞋”等迎合年輕人的產品,市場反應不俗,反映安踏品牌定位及營銷能力不俗。

    受惠市場對運動用品需求上升,一八年度純利同比升32.9%至41億元(人民幣,下同),營業額則升44.4%至241億元,均創歷史新高。同期毛利增54%至126.9億元,毛利率改善3.3個百分點至52.6%,經營溢利增42.9%至57億元。期內安踏品牌的零售金額增10-20%,其他品牌(主要為Fila)銷售更急升85-90%。安踏體育零售額一九年第一季仍實現雙位數增長,經營數據亮麗,既證明安踏本身能力的優秀,又說明運動行業仍處景氣階段。

    今年內地經濟增速料進一步放緩,相信中央將推出更多刺激消費措施,支持整體經濟發展,對體育用品股發揮正面作用。安踏佔據內地體育用品市場領先地位,由於集團品牌多元化且定位明確,有效覆蓋中高端市場,前景較同業優勝。建議可適當配置,則有機會跑贏大市。

    中國銀行私人銀行(澳門)  李嘉熙