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貿易戰下港鐵具防守性
2019-06-10 06:35
貿易戰下港鐵具防守性
自美國總統特朗普發動新一輪貿易戰以來，港股反覆向下，恆指由三萬點累跌近一成。資金紛紛泊向避風港，防守股表現突出。其中，港鐵(66)基本因素扎實，以“鐵路＋物業”業務模式營運，在外圍震盪之下，成為逆市之首選。
中美貿易戰短期將持續，港鐵享有公用股及地產股結合的獨特優勢，港鐵未來經常性業務可望維持穩健增長，除了有抗跌力較高的客運業務外，未來香港租賃業務更具有潛在增長空間，進可攻，退可守，相關收入可望看高一線。
倘若中美貿易戰最終能解決，將有利香港資產價格向上，港鐵未來有近兩萬個住宅單位可供推售，料可受惠；若貿易戰曠日持久，則港鐵的經常性業務，包括客運業務及車站商務等帶來龐大現金流，將支持公司保持穩定收入，發揮防守作用。
一八年港鐵經常性業務收入上升11.2%至 538.7億元，利潤升7.1%至112.63億元，全年派股升7.1%至每股1.2元。另外，旗下香港客運業務經營續穩健，期內收入按年升7.1%至194.9億元，EBITDA增長9.3%至81.71億元，港鐵在香港專營公共交通工具市場的整體佔有率更升至49.3%。港鐵未來幾年有更多單位陸續推出，有助股價長線跑贏大市。市場分析指出，港鐵未來五至六年來自物業發展的盈利將達570億港元，將支持未來三年每股股息年複合增長達6%，商場樓面面積增加亦可支持一八至二二年間的經常性盈利，年複合增長將達5%。
綜上所述，在中美貿易戰帶來不明朗之下，港鐵“鐵路＋物業”業務模式營運仍然具彈性，未來香港租賃業務更具有潛在增長空間，相關收入可望看高一線，可作長線投資及市況波動防禦之選，投資者可適當配置。
中國銀行私人銀行（澳門）李嘉熙
澳門日報新聞
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