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大家樂估值合理
2019-07-15 06:35
大家樂估值合理
中美貿易摩擦歷時一年多，談判屢次破裂，之後又再重開，股市亦因而持續波動，因此今期筆者介紹大家樂(341 HK)，大家樂是一間經濟的快餐店，生意比較穩定，股價較少受股市波動及貿易摩擦的影響。對本土快餐企業感興趣的投資者可以留意該股，公司股價在上周創出五十二周新高。
大家樂始創於六八年，是目前全球的大型中式速食集團，業務遍及港澳及內地。經營項目有速食、機構飲食、特色餐廳、食品產製、分銷及海外的餐飲業務等。公司的業務以香港地區速食餐飲及機構飲食為主（佔總收入的73.8%），其次是中國內地的餐飲業務佔13.6%，香港休閒餐飲及其他業務佔12.6%，可以看到公司業務較少受中美摩擦的影響。
大家樂在上月公佈的業績顯示（截止今年三月底的一八／一九年下半年），收入輕微下滑0.1%至43億港元，但受惠毛利率上升（上升1%至13.4%），及公司整體的人力開支和原料包裝成本控制得宜，經營溢利按年升14.5%至6.2億。香港地區的同店銷售持平，內地之同店銷售錄得2%的增長。公司表示今年在內地的門店數目恢復擴張，隨着大灣區的發展建設，市場預期公司在華南地區的擴張步伐將會加快，未來有可觀的增長潛能。
本土快餐業股價表現相對穩定，業務較少受經濟周期影響，行業風險較低。以上周收市價計算，大家樂二○年的預測市盈率為23倍，加上現價股息率達3.5%，估值合理。現時股市波幅較大，快餐店生意比較穩定，投資風險較小，投資者投資時需留意集團同店銷售，以及公司毛利率會否下跌。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
澳門日報新聞
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