自去年下半年起，黃金又再蠢蠢欲動，由低位每盎司1,159.96美元升至近日超過1,500美元。（ 設計圖片）

中美貿易糾紛再升級，人民幣又跌破「七算」，資金湧入黃金避險，推升國際金價。 （互聯網圖片）

神級基金經埋RayDalio 揚言，未來十年黃金將邁進大牛市。（互聯網圖片）

「十年黃金變爛銅」，由於持有黃金沒有利息回報，加上80、90年代黃金價格拾級而下，因而被冠以「爛銅」稱號。自2008年「金融海嘯」後，黃金忽然翻生，豈料風光不到幾年，金價再插水。直至去年下半年，黃金又再蠢蠢欲動，由低位每盎司1,159.96美元升至昨天高位1,522.35 美元，市場又對黃金刮目相看。

中美貿易糾紛再升級，人民幣又跌破「七算」，資金湧入黃金等避險資產，推升國際金價。現貨金在周三一度衝破1,500美元大關，及後有獲利回吐，但昨天再次突破關口，站穩1,500 美元以上。

中美爭拗資金避險

金價自去年8月低位逆轉，一年下來升幅已達三成，市場有懷疑，若現價追入，會否接火棒？然而按現時全球情況，金價中期仍然被看好。首先是國際局勢的不穩定，金價受到支持。特朗普作風飄忽，在中美貿易爭拗上出爾反爾，按目前走勢，他與中國的爭拗將難以解決，市場更擔心他續對3,000億商品的關稅，由10%增加到25%。在極不明朗及動盪下，金價是避險首選，今年可看高一線。

其次是地緣政治問題，美國總統特朗普的作風強硬，四處挑釁，處處向鄰國施壓，美伊關係更是磨擦頻生，雖然近日暫時沉靜下來，但以特朗普處事風格及伊朗的強悍，稍一不慎，不排除擦槍走火，市場在擔憂戰事下，對金價起一定支持。

美元轉弱全球搶金

去年美元成為全球強勢貨幣，今年情況逆轉，特是別美國聯儲局由去年不斷加息，到今年大吹減息之風，上周聯儲局亦已減息四分一厘，可預見今年會續走弱，勢令美元匯率大大受壓，最直接受惠的肯定是黃金。

全球對黃金的需求，也促使金價趨升。世界黃金協會（WGC）公布第二季度全球對黃金需求達1,123 噸，上升8%；上半年的需求總量上升2,181.7噸，創三年新高。多國央行近期在搶購黃金，中國人民銀行8月公布，中國的黃金儲備達6,226萬盎司，單就7月就增長32萬盎司，更是連續第八個月增持。

投資黃金有甚麼選擇？

在看好金價的大前提下，究竟有甚麼選擇？中國大媽們，對於真金情有獨鍾，整條實金購買，再放入保險箱保存。但儲存實金既佔用空間，存取又不大方便，更涉及安全問題，而且要買賣時，需拿到金鋪或銀行，交易不甚便捷。

有意見認為可買黃金相關的股票，不獨金價上升時可帶動股價上揚，更可收取上市公司股息。不過，黃金股份許多時波動較大，有時也不一定跟隨金價起跌，投資者承受的風險較高。

至於黃金相關的基金又如何？雖然該類基金可以受惠於黃金上升，問題是要支付高昂的認購費，每年也要支付管理費，對單純想買黃金的投資者，多了一重使費開支。

黃金ETF買賣靈活使費低

事實上，投資者可考慮黃金ETF，因該類產品在交易所掛牌買賣，價格透明度高，又不用持有實金，買賣如股票交易，十分便利；兼且不用認購費用，管理費相對較低，價格的升跌十分緊貼金價變化。

目前市面上最多人買的黃金ETF是港交所掛牌的SPDR金ETF，編號2840，於2008 年在港交所上市。它是一隻追蹤黃金價格（扣除信託費用後）的交易所買賣基金。

2840向投資者提供一種既可參與黃金市場，但又無須進行實金交收，同時於證券交易所買賣。好處是不獨降低投資黃金的門檻，又可節省交易與保管等費用，更受到交易所的保障。

Ray Dalio：黃金將迎來十年大牛市

經常名列對沖基金排名首位的橋水基金經埋Ray Dalio， 上月揚言極度看好黃金，更斷言未來十年黃金將邁進大牛市。

Ray Dalio 表示，全球經濟將出現範式轉移，各國在負債高企下，均開動印鈔機大手印銀紙，從而應付債務問題。然而，大量印銀紙自然會令匯率下跌，而黃金具保值功能，遂成為投資者一項對抗貨幣貶值的工具。

他續稱， 現時全世界許多投資者均持有股票、私募基金或風險投資，但這些資產表現都乏善足陳，許多並不能提供回報，而黃金若配置在整個投資組合中，能適當降低風險，並在市場不穩下，金價有望上升。

環球政經不穩及美國面臨減息下，量化寬鬆再臨，這些因素勢將導致避險情緒上升及貨幣眨值，有利於黃金未來走勢。

DataTrek Research其中一位創始人Nicholas Colas指出，黃金是無息資產，但卻是對沖美元風險的有效工具。而且，各國央行也開始不斷增持黃金，對黃金十分利好。