星展香港表示，若香港示威持續且暴力升級，恒指最壞情况會在年底跌至16,800點。

星展香港及中國內地股票策略師林子津。

昨日憧憬中國和德國等主要經濟體將推出更多刺激經濟措施，全球主要股市造好﹐不過港股卻欠缺動力，收跌60點，終止四連升，報26,231點。（文：洪偉順　圖：互聯網）

由於中美貿易戰持續，甚至延伸至貿易戰，加上香港社會局勢仍不穩，港股未來走勢備受關注。不少機構大手調低恒指未來目標，當中香港星展最「熊」，表示如果香港社會衝突事件增加，恒指在年底目標介乎16,800點至21,600點，意味最差勁時會有逾9,500 點潛在跌幅。

過去的周末香港沒有再發生大規模警民衝突，港股亦一洗疲態，重返26,000點水平以上，是超過一個月以來首次沒有出現「黑色星期一」。但分析普遍認為，恒指亦難再有大幅反彈。

恒指難有大反彈

星展香港及中國內地股票策略師林子津表示， 即使示威活動在10月前完結，恒指在年底亦只會到26,050點，此目標價較早前的27,140點調低4％。若示威活動持續，即使暴力沒有升級，恒指亦會跌至24,400 點。

若示威持續且暴力升級，恒指最壞情况會在年底跌至16,800 點， 即距離昨日收市價有近9,431 點的下跌空間。而最壞情况亦包括令香港今年經濟倒退5.9％、樓價下跌2％及零售銷售倒退9.5％。但他認為，現階段香港地產股估值低，可以吸納。

大摩：香港經濟將現負增長

即使摩根士丹利，對恆指走勢的預計也毫不客氣，該行表示恆指和MSCI香港指數的下跌空間繼續超過上行空間，預料恒指在今年晚些時候的「不利情況」中，可能會跌至21,500點，在基本情況下，該行維持對2019年6月恒指24,400點的預測； 當全球經濟陷入衰退中，更料指數會跌至17,600 點水平。

該行將香港GDP增長預測從1%下調至負增長0.3%，因為貿易緊張局勢、動盪和較高利率。大摩分析師發表報告指出，今年第三季增長率料將按年下跌1.5% 的10 年低位。

瑞信認為港股估值平

瑞信發表報告，認為港股估值平，除非有出現特殊政治情況，否則港股大跌機會不高。該行報告指出，恒指今年表現跑輸美國標普500指數12%，主要是受到中美貿易戰、香港政治局勢等因素影響；截至上周五恒指市盈率僅10倍，低過自1973年至今長期平均的14.2倍，反映若未出現任何危機下，港股估值偏平。

該行續稱，分析過往46年的歷史後，除非出現特殊政治情況，港股出現大跌的機會不高，但要出現如2017年的反彈，則需要觀察經濟周期情況。