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港視中期續虧損億五 未來兩年難望收支平衡

2019-08-30 07:04








目前香港動亂頻生,港視將全年銷售預期急煞車,同時急勒停開店數目。
香港電視主席王維基指,香港社會事件令消費意慾不如以往暢旺。
HKTVmall 宅配送車隊亦大增。

雖然今年上半年每日訂單數量急升,每月銷售金額又大幅提升,但以經營HKTVmall業務的香港電視網絡(1137)(下稱港視)中期業績未有改善,仍錄得1.554億虧損。面對目前香港動亂頻生,港視將全年銷售預期急煞車,同時急勒停開店數目。 (圖:互聯網)

港視過去半年公布的營運數據表現亮麗,市場憧憬上半年業績會有改善,豈料中期業績公布後卻教一眾投資者失望,非但沒有減低虧損,反續擴大一成一;昨天港視股價即時受挫,最高時跌兩成至3.45元,收市跌幅收窄至跌14%,報3.71 元,成交增至7,892 萬元,較周三大增逾四倍。

港視股價自去年10月底的2.05元,一直拾級而上,至今年7月時曾高見5.6元,短短九個月升幅達1.7倍。股價在股市不振下仍受投資者青睞,箇中原因是公司每月披露的營運數據出現爆發式的增長,令投資者憧憬業績會有所改觀,推斷公司虧損會有所下降。

半年訂單增五成

事實上,HKTVmall 截至今年6 月每天平均的訂單為15,000 張,相較去年6 月的10,100 張,增幅接近五成。若與2017 年的2,500 張相比,更加增長達五倍。至於整月的銷售金額,去年六月為1.53 億元,但今年6 月已上升至2.25 億元,增幅也接近五成。

好的,我們看回中期業績的實際數據,上半年營業額6.26億元,較去年增長六成,扣除貨品存貨成本,毛利也達2.5億,也較去年增長接近七成。然而,收入增多,毛利增長,為何虧損反倒超過去年?

再細心分析,問題原來是在「其他經營開支」中出現,今年該項費用支出4.4億元,去年該支出只是3.36億元,但公司在業績報告中,並沒有詳細解釋這項「其他經營開支」是甚麼?

當前環境不利營商

不過,再深入分析,去年虧損較今年要低,主要是在投資物業估值方面,錄得增值1,970萬元,但今年的增值只有585萬元,若撇除物業增值這項,實際上虧損跟去年相若。不過,即便如是,投資者認為虧損沒有收窄,已經是不能接受。

虧損未能改善,又面對本地動亂頻頻,市民消費意慾大跌,港視也接受現實,該公司坦言:「我們預計當前不利的營商環境,將會令2019年下半年的增長有所放緩,特別是某些耐用消費品類別的需求會減少,當中包括數碼及電子產品。」

減開分店及調低銷售目

基於對下半年形勢的判斷,港視將HKTVmall全年的銷售預期,由之前估算的32億元,調低至27.5億元;同時在開設門市的步伐上,也急急叫停,由之前目標的120 間下調至65 間,調幅達到四成六。

集團也期望,在2021年底或以前,在扣除利息、稅項、折舊及銷前的盈利(EBITDA),可以達到收支平衡。

投資者可以進一步了解,即是HKTVmall在兩年多後,實際也不能取得收支平衡,因為他們所指的平衡,只不過是從Ebitda來計算,並非是指純利。可見要投資港視,相信眼光再要多放遠一點。

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