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離岸人民幣創歷史新低 投資要避開三大人仔資產

2019-09-04 07:03








離岸人民幣昨日上午曾跌破7.19,創歷史新低。
假設手頭擁有珠海一套人民幣500 萬的房產,今年以來在匯兌上已損失22.6 萬。
恒大總負債中有25% 是外債,人仔貶值,對公司構成壓力。圖為集團主席許家印(中)。

中美貿易談判前景不明,人民幣繼續受壓,儘管中間價維穩,但離岸人民幣(CNH)兌一美元昨日曾跌至7.1958,創歷史新低;在岸人民幣則一度跌至7.1848,創2008 年2 月以來的11 年半新低。

過去人仔匯率不斷上揚時,不論做人民幣定存,又或在內地置業,甚至買中資股票,也有機會因為人仔升值而受惠。然而,近期人民幣匯率拾級而下,這些昔日財息兼收的產品,今天要暫時忍忍手。 (文:胡夢然 圖:互聯網)

以往人民幣強勢時,人人搶著將手上資金換成人仔做定期,可享受高息外,到期時人仔升值,投資者真的財息兼收。但人仔自去年急速回落後,人民幣定存變得毫不吸引,稍一不慎,隨時要虧本。

人民幣年初至今已累跌4.52%,意味著手持人民幣100萬現金甚麼都不做,匯兌上已虧掉逾45,000元。若是將人仔放至銀行做定存亦要損手,現時大西洋銀行定存一年的利率為3.8厘,在同業中已屬較高,但年初若做了定期,到年底即使收了利息,仍抵不過人民幣跌幅。

內地置業當心輸匯水

本澳人士愛在內地「買磚頭」,假設手頭擁有珠海一套人民幣500萬的房產,今年以來已縮水22.6萬。此前內媒分析稱,有一個「巧合」:人民幣持續升值的九年,亦是內地樓價持續飆升的九年。

2005年人民幣匯改後,出現了一個清晰的信號:兌美元長期升值。在理論上就會有大量的美元進入內地,換成人民幣資產,以規避相對的美元貶值。這些美元進入後,總要以資產的形式存在,最好的存在方式,就是買房產。

過去內地樓價瘋狂飆升的原因有多種,其中就是人民幣升值。在這個升值的過程中,將錢投入房產就等於穩賺不賠。房產升值的預期,又激發了更多人買樓的欲望,繼續推升樓價。

有業內人士擔心,人民幣貶值將導致整個市場預期逆轉,促使投資者對內地樓市失去信心,尤其是那些早前從海外湧入國內的資金,會因人民幣貶值而流出中國,或不敢再輕易進入中國市場。

高外債股票首當其衝

人仔貶值亦讓大發外幣債務,又沒有外匯避險的企業吃足苦頭,淨負債比率壓不下來。截至7月,內地已有274宗房企申請破產案件,年增50%。穆迪分析,內地房企的外幣債現時佔整體債務25%,而去年6月底這一比例為20%。

穆迪表示,房企賺的幾乎都是人民幣,許多業者也沒有替外幣債務做匯率避險,所以人民幣貶值後,以人民幣計算的外幣債務和利息等相關費用攀升,減低了房企的槓桿率和利息覆蓋率。

內房航空不宜沾手

以中國恒大(3333)為例,中期業績顯示負債8132億元當,中約有25%是外債,包括美債及香港債。業內人士指內房股暫時只能遠觀,勿輕率撈貨。若持倉尚有內房股,宜及早減持高負債個股,以策萬全。

另外,人仔下挫對內地航空公司亦造成打擊,除了主要機票收入為人民幣及購買波音飛機或燃油要支付美元這兩個打擊,還有美元債佔比十分高,各自背負數十億美債,東航(0670)的美元債佔總債務達28.67%、南航(1055)達42.66%、國航(0753)達44.19%。

人仔暫時大貶機會低

交易員表示,儘管中美均釋放貿易談判在9 月重啟,但香港局勢緊張,美貿易談判存在不確定性,人民幣貶值壓力仍在。但觀察近幾日人民幣中間價,昨日僅跌1 點,雖已連跌六天,但累計僅314 點子,其中從8月28 日至9 月3 日,五個交易日累計僅下跌74 個點子。

未來人民幣匯率走向,短期取決於中美貿易談判、中國經濟基本面和美匯指數。

如果中美貿易談判短期無法取得實質性進展,意味著中美貿易戰將全面升級,中國經濟下行壓力將會加大,失業問題將進一步惡化,人民幣貶值的壓力隨之增大,短期人民幣仍可能下試7.2大關。

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