摩通看好中銀，指其在東盟業務支持下，即使貸款增長減慢，仍能保持穩定，資本結構較佳。

渣打季度業績勝過滙控表現。

標普降滙控評級展望至「負面」，預計其盈利表現或於未來數季轉弱。

香港局勢未見和緩，當地銀行頻遭投行唱淡。

香港局勢未見和緩，當地銀行頻遭投行唱淡。近日國際評級機構標準普爾降滙控（0005）評級展望至「負面」，預計其盈利表現或於未來數季轉弱，並警告若未能提出明確業務改善計劃，未來兩年恐下調其信貸評級。

早前摩通指出，連續多月的示威、經濟惡化及樓價下跌，可能為香港銀行帶來沉重痛苦，並預計在最壞情況下，香港銀行盈利有機會下跌45%。今年以來，除渣打有近兩成的升幅外，滙控股價下跌了10.65%；東亞（0023）跌26.7%；中銀香港（2388）、恒生銀行（0011）亦跌約9%。 （文：胡夢然　圖：互聯網）

是次標普警告，若於維持「負面」評級展望的兩年內，滙控沒有方法提振盈利表現，並達到市場期望，有機會下調其信貸評級。而一旦滙控主要營運市場的經濟前景惡化，並顯著拖累收入表現及資產質素，亦有機會降級。一般而言，若銀行被降信貸評級，將影響其融資成本，令資金成本上漲。

但標普亦指，如果滙控維持業務及地域多元化優勢，加上資產負債表穩健，足以支持業務穩定，則可能將評級展望回復至「穩定」。標普上一次將滙控展望降至「負面」為2012年8月，繼而於2015年2月把信貸評級降至「A 」級，若滙控再降一級至「A- 」，意味將跌至1994年有紀錄以來最低評級。

渣打Q3 業績完勝滙控

滙控第三季業績亦令市場失望，與渣打形成鮮明對比，渣打季度業績不但勝預期，亦勝過滙控表現，其季內純利7.25億（美元，下同），按季顯著增長50.4%，按年則上升2.5%。滙控則出現倒退，期內普通股股東應佔利潤下跌24%，降至30億元，滙控同時警告營收前景備受挑戰，恐無法在2020年達成股東權益回報率（ROE）超過11%的目標。相反，渣打表示繼續在2021年或之前令有形股東權益回報達到10% 的目標，即使渣打指因地緣政治局勢持續緊張，以及預計短期內全球增長將放緩和利率下調，面臨的挑戰與日俱增，但亦不如滙控的預告「驚人」，滙控此前預告，若收入環境持續惡化，第四季起或出現重大撥備。

恒生、東亞最傷

惟仍有大行看淡渣打股價，大摩預計渣打第四季收入將受香港經濟增長放緩影響，而且現時估值已不吸引，維持「減持」評級及52元目標價。其他港銀則更難獨善其身，摩通在上月底為香港銀行作壓力測試，在最壞情況下，明年港銀利潤可能會大挫24%至45%；2021年盈利跌幅擴大至介乎39%至67%。在壓測模式下，恒生盈利將下跌45%，東亞更大降67%。

中銀獲看好

摩通認為恒生業務倚重香港樓市，當經濟周期轉差時，會最受影響，近年股價靠增加派息撐起，預期未來股息增幅放緩，甚至停滯，故評級由「中性」降至「減持」，目標價由200元大削30% 至140 元。

至於東亞前景欠增長動力，但估值仍然偏高，中港業務雙雙受壓，現階段未適宜低吸，維持「減持」評級，目標價由20.6元降16.5%至17.2 元。

中銀則受摩通看好，摩通指其在東盟業務支持下，即使貸款增長減慢，仍能保持穩定，資本結構較佳，逆境市況下可保持近6厘的股息收益率，屬行業首選，維持「增持」評級。不過，考慮到行業利淡因素，將其今年每股盈利預測降3%至3.09元，明年下調10%至3.11元，目標價則由37.8元降低19%至30.6元。