香港經濟短期難見起色

    香港第三季GDP按年收縮2.9%，為自○九年以來首次錄得同比下跌。經季節性調整後的按季比較，第三季實質GDP下跌3.2%。根據政府數據顯示，由於香港今年首三季GDP已經下跌0.6%，加上經濟前景仍然不樂觀，因此當局將一九年全年經濟增長預測由原來的0-1%下調至-1.3%。

    外部因素方面，由於外需疲軟及中美貿易風險持續發酵，貿易活動維持疲弱。其中十月出口及進口分別連續第十二及第十一個月錄得下跌。貿易風險持續發酵及對全球經濟下行的憂慮料繼續利淡貿易表現及投資情緒。雖然十一月開始高基數效應消退，加上市場憧憬中美有望達成第一階段貿易協議，這或有助紓緩香港貿易活動的下行壓力。儘管如此，經濟前景轉弱及貿易風險未完全消退，這或繼續拖累香港內部及外部的需求，所以香港的貿易活動料維持疲弱。因此預計一九年全年進出口將分別錄得單位數跌幅。

    由於社會局勢自六月份以來持續不穩定，這對香港的旅遊業帶來顯著的衝擊，因此十月零售銷售按年大跌24.3%，創史上最大的單月跌幅。短期內，香港本地及旅客的消費意慾料維持審慎，這或繼續拖累香港零售銷售的表現。在未來數月，零售銷售或維持雙位數跌幅。

    勞動力市場方面，八月至十月失業率上升至3.1%。其中，零售、住宿及膳食服務業的失業率上升至5%，為一七年初以來最高的水平。由於社會動盪尚未有結束的跡象，零售、住宿及膳食服務業的經營狀況可能進一步惡化，相關的失業率亦可能繼續上升。此外，市場對貿易風險的憂慮未消退，貿易業的就業情況或仍然不穩定。因此並不排除失業率在未來數月進一步上升的可能性。

    展望未來，自八月以來，政府推出總值超過200億港元的一次性紓困措施幫助受示威活動影響的居民、中小企及多個行業，包括零售和旅遊等。不過，這或只能提供較短暫的支持。除非貿易戰及示威活動告一段落，否則香港經濟短期內料難以扭轉下行的走勢，因為貿易、零售、餐飲、旅遊、酒店及運輸業的表現可能維持疲軟，消費及投資情緒亦難見起色。總括而言，認為第四季GDP進一步下行的可能性不可排除，一九年全年GDP或按年收縮1.1%。

華僑永亨銀行經濟師李若凡