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中國恆大發行美元債

2020-01-17 06:35

    中國恆大發行美元債

    新年伊始,眾多中國地產商紛紛開啟融資模式,在境外市場發行美元債券進行融資,市場反響熱烈,大多數債券均獲得高倍數的超額認購,債價在之後的短短幾天內均有不小升幅,相信有參與的投資者都獲利不菲。

    一月十六日,地產龍頭中國恆大宣佈發行兩筆美元債券,分別為三年期及四年期,初始定價分別為12%及12.5%,吸引力十足。

    中國恆大集團物業於一九年全年的合約銷售金額約6,010.6億(人民幣,下同),居內地房地產行業第三位,同比增9%;全年合約銷售面積約5,846.3萬平方米,同比增11%;全年合約銷售均價為每平方米10,281元。集團於二○年的合約銷售目標為6,500億。

    房地產行業已經脫離高增長時期,未來一段時間內房價應以“穩”字為主,預計集團今後業績會保持平穩增長。另一方,集團高調宣佈進入新能源汽車行業,該行業壁壘較高,發展不確定性較大,對集團未來發展方向帶來不確定性。

    集團在一月延長旗下子公司在A股上市的期限,消除其眼下面臨的700億元回購資金的壓力。但由於上市期限僅延長一年,若子公司未能在明年一月底前上市,那麼集團仍需解決這一問題及其他相關承諾。由於集團已有大量短期債務(截至一九年六月為3,760億,現金僅有2,880.2億),潛在戰略投資回購資金將增加其短期的再融資需求。

    集團多年來一直為內地前五的地產開發商之一,集團資產龐大,但債務壓力過重,多年來投入大量資金用於發展新能源汽車項目,目前還未能轉化為產出。換言之,集團需進行債務滾動來償還債務,並加快銷售以保證回款。公司債務壓力較高,故債券收益亦相應較高,僅建議高風險偏好的客戶關注。

    中國銀行私人銀行(澳門)  王驍楠