疫情下美債收益率走勢
去年八月份美國兩年期和十年期國債收益率曾出現倒掛,但在三次減息後,美聯儲局表示利率已處於合適水平,無意再次減息,加上中美順利簽署第一階段貿易協議,美國國債收益率觸底回升。但近期受到新型冠狀病毒疫情的影響,金融市場避險情緒高漲。作為避險工具之一的美國十年期國債收益率從一月下旬的1.8%水平一度下跌至約1.5%,這令美國國債收益率曲線再次趨平,目前兩年期和十年期國債利差大約17點子,顯示市場存在一定的避險需求和對經濟前景不太樂觀。
目前美國經濟溫和增長。一月份的非農新增職位22.5萬個,高於預期的16.5萬,失業率亦保持在較低水平。美聯儲局主席鮑威爾早前表示,美國的經濟處於很好的位置,現時的息率水平合適,且認為現在估計疫情對美國經濟的影響仍言之尚早。
現時疫情的不確定因素仍主導着金融市場的走勢。隨着中國逐漸復工,以及近期每日新增受感染人數逐步下跌,相信對經濟的影響會漸漸減退。因此在疫情減緩以及美國經濟保持向好的情況下,預計美國國債收益率短期內波動上行空間較大,中長期則視乎疫情的影響是否持續減退,以及環球經濟增長是否穩步上升。
工銀澳門司庫部
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