疫情利好澳門美元債券市場
由於疫情衝擊內地對外出口,中國出口企業短期內美元稀缺性提升,為澳門發展美元債券融資市場帶來契機。
中國出口的主要產品為工業品,農產品相對較少。“非典”時期資料顯示,疫情主要影響工業品的出口,○三年三至六月工業品出口金額增速比○二年放緩五個百分點。當前,我國出口商品結構與○三年相比工業品佔比更高,已達到94%,尤其是化工製品、塑膠橡膠製品、紙製品、陶瓷製品、基本金屬、機電、運輸設備佔比相比○三年出現上升。更高的工業品出口佔比意味目前中國商品出口受疫情的影響會更大。
本輪疫情另一個重要特點是會影響人群聚集的生產活動。從企業類型看,本次疫情將對勞動密集型的外貿企業產生較大的影響,紡織服裝、塑膠橡膠等行業的中小企業將是重災區。勞動密集型企業主要有紡織服裝、皮具箱包、塑膠製品、玩具、家具等行業,其商品出口佔比為18.64%。這部分商品出口會受到額外影響。例如無法按時履行出口合同,導致資金鏈斷裂風險加大。
疊加本來就存在的中美貿易摩擦對於中國出口的影響,預計中國外貿企業可能出現由於美元收入減少而導致進口原材料、償還美元債務困難,也就是短期內面臨較大美元缺口的可能性上升。
儘管中國有龐大的外匯儲備,但儲備變現需要時間成本和產生變現或有損失。因此,短期通過銀行的貿易融資或債券融資提供美元流動性,就成為更具可操作性的選項。在此領域,澳門近年來已經在中資美元債券發行領域嶄露頭角,澳門銀行業債券業務不斷增加。面對內地可能提高的美元債務融資需求,澳門可以發揮自身優勢,成為中資企業美元境外融資的第二個中心。
中國銀行澳門分行發展規劃部高級策略分析員丁孟
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