疫情之下百業蕭條,本澳賭場雖陸續恢復營運,但生意慘淡。受疫情影響,銀娛(0027)已暫停部分建築工程,海外擴張計劃亦擱置。
日本大阪府近日宣布,大阪夢洲綜合度假村項目僅接獲美高梅夥拍歐力士(Orix)的財團入標,早前表示有意競投的銀娛 、雲頂新加坡均退出相關項目。據報,大阪當地政府或將在6月作出最終決定,僅一個財團入標或將影響大阪府與財團的談判。
銀娛雖因疫情影響,暫停手上部分建築工程,但集團表示維持計劃在2021年上半年啟動其澳門銀河三期中部分賭場度假村。
銀娛公共關係副總裁林志成指,為支持澳門特區政府的傳染病控制工作,銀河娛樂暫時中止一些建設工作,除了部分關鍵項目。他補充,集團對當前發展計劃仍然保持樂觀態度,繼續按原定計劃於2021年上半年為澳門銀河三期開幕。
摩根大通下調銀娛目標價,由70元調低至68.5元,金沙(1928)目標價亦被由47.4元降至45元。該行料今年EBITDA亦會跌30%,經調整EBITDA會於首兩季分別跌80%及45%,是歷史新低,而股價需視乎疫情發展及賭收表現。
摩通預期賭收於今年首季將按年跌55%至41億美元(料2月、3月各跌90%及70%),第二季按年跌35%至60億美元,第三季料會開始穩至80億美元(仍跌8%),第四季才見增長5%(94億美元),即估計澳門今年賭收將按年跌24%至275億美元。
瑞信亦發表研究報告指,雖然澳門賭場重開,但預料2月賭收按年下跌90%,主要因需求受疫情影響下大減。該行指出,目前賭場貴賓廳業務只有正常的15%,中場方面更只有疫情前的5%表現,高端中場尤其較弱,主要是遊客尚未回歸澳門,而且賭場亦鼓勵員工休假。
瑞信預料,若情況持續,相信3、4月賭收仍然錄得60%至80%跌幅,故此目前估值不太吸引,相當於2021年EBITDA的12倍。該行仍然看好澳門的長期增長機會,但認為目前市場對於行業復蘇過分樂觀。
信誠證券聯席董事張智威建議,若投資者有意趁機「撈底」賭股,在疫情受控的情況下,他認為可待3月初公布2月賭收數據後再分段吸納。
博彩股當中,他看好銀娛及金沙,因為該兩間公司均是澳門博彩業市佔率三大公司,將來如果生意有好轉,市佔率大的公司復蘇能力較快,銀娛業務增長動力快,金沙則收息率高,達5.2厘的吸引水平。他解釋道,雖然中國經濟下行,加上肺炎肆虐,導致訪澳人數減少,博彩業收益下降,但正因如此,博彩股股價才可以回落。
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