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特朗普救市愈救愈跌 解決辦法:救市先救病

2020-03-18 06:01










昨天港股表現相對穩定,到收市報23,263點,上升200點。
回顧過去幾天美國救市措施,連串注資行為仿如泥牛入海,美股愈救愈跌。
美股兩萬點似乎搖搖欲墜,未必可以穩守得住。
08年金融危機更可怕,當時是出現結構性的問題,而今次最主要仍是疫情問題

過去美股幾天跌幅驚人,過去兩周由高位下跌九千點,有華爾街投行人士開玩笑說:「每天跌兩千幾點,美股不需要十天就歸零,」相信美股跌到零的機會不會發生,但兩萬點似乎搖搖欲墜,未必可以穩守得住。

昨天港股表現相對穩定,開市微跌61點,其後在兩萬三千點區間上落,一度跌破此關口,及後收復失地,到收市報23,263點,上升200點。(文:產經組 圖:互聯網)

美股周一創下史上單一最大跌幅,六個交易天內第三次觸發熔斷機制。回顧過去幾天美國救市措施,聯儲局先減0.5厘,但效力不彰;後美國聯儲局透過紐約聯儲銀行,三次向銀行體系注入5,000億美元短期資金,總規模達1.5萬億美元,但結果也無功而返,市場不升反跌。

到周日,美國更加強力度,將利率調低至接近零,再在市場注入7,000億美元資金,可是連串注資行為仿如泥牛入海,美股愈救愈跌。

08金融海嘯更可怕

市場十分恐慌,更將今天情況與2008年金融海嘯比較,認為情況更重。事實上,今次的股市大冧,有別於2008年,當時的問題實在較今天要嚴峻,因為那時危機是次按爆煲,市場上又有十分高的槓桿,加上樓市出現斷供收樓,多家金融機構頻臨破產,若非政府出手打救,整個金融系統將會崩潰。

銀行是百業之母,若連金融體系也倒下,整個經濟將陷入萬劫不復的境況,簡單講,當時是出現結構性的問題。相反今天最主要是疫情問題,雖然美股之前位高勢危,但整個金融系統及經濟發展並未出現嚴重問題,前天出現斷崖式下跌,實在有點跌得過火。

首要解決疫情問題

問題出在那裡?我們看看上周五,當天美股有一個像樣反彈,那天發生甚麼事?不就是特朗普宣布全國進入緊急狀態,斥500億美元聯邦援助資金,協助各地政府對抗疫情。這次市場有反應,美股大幅反彈1,985點。

好明顯,現時市場最擔憂的事情是疫情擴散,只要疫情緩和,股市自然回穩。目前最著緊要做的並不是減息量寬,反之是怎樣將疫情壓下去。可是西方各國特別是美國,以為不斷減息放水,就可以拯救股市於狂瀾之中。

將救市重點錯放,藥石亂投,卻偏偏沒將資源及對策用於抗疫,甚至出現如英國首相約翰遜的謊謬言論,甚麼讓大部份人染疫而生出抗體,問題就可以迎刃而解。但恐怕未有抗體前,染病者已去世。

中國其實已為各國展示了如何對抗疫情的方法,但各國是否決心實施,暫時未知。不過,疫情終有過去一天,到時經濟可慢慢復完,當然過程也有點痛苦及需時,但並非結構問題而出現範式轉移。