全球風險偏好升 主題投資熱點
全球流動性擴張令全球風險偏好上升,主題投資持續主導兩地市場。上周全球股市持續上升,直接影響因素包括:美國非農數據大幅好於預期,以及中美貿易爭端並未明顯升級。雖然非農數據偏差,但不影響美國經濟數據逐步向好。截至上周末,MSCI全球指數已從三月低點升30%以上,距離之前的市場高點也只差10%左右。投資者擔心基本消除,港股大幅上漲,香港本地股和題材股表現突出。在持續表現較弱後,上周港股大幅反彈。恆指全周大漲7.88%,部分是因為美國出台的制裁力量低於預期,投資者持續幾周的擔心基本解除,市場因此大幅補漲。恆生香港35指數全周大漲10.2%,大型股表現也要好於中小型股。
受疫情影響,各國經濟創傷遠未痊癒,但歐美的大規模經濟刺激政策,以及各國逐步復工,令全球股市將疫情的衝擊大部分消化。全球流動性的擴張,也令市場風險偏好明顯上升,周期股表現較好,原油價格持續上行;美元、黃金和醫療板塊開始走弱。因為人行貨幣政策相對謹慎,海外資金並未大量流入香港,A股和港股在二○年的表現相對較弱,反令兩地股市有了估值上的相對優勢。
目前,上市公司業績未見實質改善,流動性卻相對改善,加上各項經濟刺激政策的陸續推出,令主題投資成為兩地市場熱點,港股主題投資包括地攤經濟、海南自貿區均成為市場炒作的熱點。預計中央政府還將在區域經濟,保就業、保民生方面將推出更多的政策,也將帶來持續的市場熱點。
工銀澳門私人銀行部
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