A股後市將走向慢牛長牛行情

上周五，A股市場出現了一定的震盪調整，但創業板指數在科技股大漲的帶領下繼續高歌猛進。從7月1號起A股市場就開始大幅上揚，券商股出現逼空式上漲，帶領了指數快速上沖，上證指數突破3000點後就一路攻城掠地，已經突破3400點。

近期爆款基金頻頻出現，再次顯示出投資者入場的意願非常強烈，資本市場剛好處於估值窪地，A股市場的估值整體還是在歷史底部，因此大量居民儲蓄通過買入基金等機構產品進入A股市場。

這一輪市場上漲整體來看是健康的，與2015年上半年市場瘋漲不同，此次場外配資占比很少，且監管層一直嚴厲打擊場外非法配資平臺，為A股市場健康牛保駕護航。另一方面，居民投資的意願非常強烈，即使限定新基金的發行規模上限，也仍然不會阻擋居民儲蓄向資本市場大轉移，因此A股市場走出慢牛長牛的趨勢非常明顯。近期A股市場強勢上攻確實讓很多投資者十分焦慮，一方面是擔心踏空，另一方面也擔心過快上漲會導致大幅回調。有業內人士建議大家對當前的行情保持理性，快牛僅僅是牛市啟動的特徵，後期會轉向慢牛長牛，單邊上漲的市場往往是難以為繼的。

整體而言，業內人士將這一輪A股市場的行情定義成全面牛市，但一定是慢牛長牛，不是快牛更不是瘋牛。因此大家在當前的市場情況下，還是要堅持價值投資理念，不要追逐一些短期漲幅過大的股票，可以等待調整時再去分批建倉。

分析指港股牛市表徵愈來愈明顯

有業內人士指出，港股正處於大變局之中，牛市之說仍讓人半信半疑，但牛市的表徵已現，投資者的心態宜樂觀一些、進取一些及大膽一些，更不要輕易沽出優質股。

港股踏入7月，似進入狂牛模式，除了每日成交金額大升之外，市場消息湧現，股價的反應亦特別強烈，有關股份無不大幅上市，印證港股牛氣正盛。雖然從基本因素而論，牛市基礎薄弱，但從市場的賺錢效應而言，投資者正受到愈來愈多股份持續上升的吸引。

牛市的表徵愈來愈明顯，其一是股價對正面消息有強烈的敏感度，近年股價極度低沉的蒙古能源就是炒業績改善的例子，早前公佈一份轉虧為盈的業績，股價即日大成交狂升數倍。就算是發出盈警如蒙牛乳業及海底撈，消息雖不利，但股價走勢仍偏穩，前者更可以創出歷史新高。很明顯，投資者漸變樂觀，強烈看好後市，所以冷淡處理負面消息，放大利好帶來的好處，這正是牛市中的典型特色。

再者，由於市場活躍，流動性強，企業的資本操作正不斷增加，新股熱潮已無需多言，反而企業配股集資、供股、發債等活動正同步上升。據港交所資料顯示，撇除首次公開認購，上半年二手市場的集資金額為1383億港元，按年增長79%，反映市場對股份的需求大增。而配股的公司，其股價走勢也並無特別轉弱，這也是牛市初期常見的，因貨源多落入強者之手。

此外，在牛市中，板塊輪動加速，上半年的升勢多集中在騰訊、美團、醫藥物管等股份。至近期，更多的板塊接力上揚，如內險、內地券商、內房等大板塊，小板塊如軍工、黃金及港口等都有資金操作。而落後的中概回歸股阿裏、網易及京東，在上周也同步發力，創在港上市以來的新高。現象說明資金取態愈來愈積極，只要有新故事或價值落後，都願意一博。

牛市多在大危機之後出現，且要走過不斷的憂慮與質疑。港股正處於大變局之中，牛市之說仍讓人半信半疑，但牛市的表徵已現，投資者的心態宜樂觀一些、進取一些及大膽一些，更不要輕易沽出優質股。