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中國債券收益率優勢明顯 境外投資者加快配置

2020-07-13 01:41

【特訊】「債券通」上綫3周年之際,境外投資者正加快步伐配置中國境內債券。數據顯示,外資今年上半年淨買入約3198.2億元人民幣的境內債券,按半年度計,為2017年7月債券通開通以來最大。其中,5至6月是外資增持力度最大的兩個月,雖然中國國債在此期間大幅下挫,但境外投資者却是越跌越買。

經濟學家認為,債市調整短期可能會令部分投資者放緩節奏,但應該只是戰術性,不會影響長期的資產配置;此外,雖然收益率上升會導致部分交易損失,但是人民幣近期的升值其實可以彌補外國投資者的一部分損失。

中國債券繼去年4月起逐步被納入彭博-巴克萊全球綜合指數後,摩根大通亦自今年2月28日起將在岸債券納入旗下相關指數。據中國央行此前發佈的數據,2017年以來境外機構持債規模每年以近40%的速度增長,目前佔中國債券總量的比重為2.4%,持有國債規模佔比達9%。

經濟學家對外資下半年繼續增持境內債券保持樂觀,認為對長期持有者而言,6月份調整之後的收益率很有吸引力,現在中美債券利差很大,主要國家債券收益率下降幅度較大,更加突顯了中國債券的收益率優勢。以10年國債為例,5至6月份大幅攀升約30個基點,本月初又在股市强勁上漲的壓力下繼續跳漲約20個基點,升破3%,令其與同期限美債利差擴至近240個基點。

花旗策略師LuSun在報告中稱,中國長端國債對配置戶和外資有吸引力,但短期交易仍需謹慎。除了利率債,截至6月底,境外機構持有的境內信用債規模攀升至1222.9億元,為2018年彭博有數據以來的最高,其中6月淨增持信用債37.2億元,為今年1月以來最多。