港股大市觀望氣氛仍濃
面對已經開始反彈的A股，港股大市還沒有太大的起色，以全周計，上週恆指累積下跌109點或0.45%，報收於24595點。有證券商表示，目前港股處於重新建立穩定性的過程中，但恆指仍處於25000點關口的下方，而大市成交額進一步縮降至1100億港元以下，觀望氣氛仍濃。
業界人士表示，7月初，恆指氣勢強，短短幾日，急升至26800，牛氣極盛。不過，在該水準遇到強大阻力，領袖股都不能企穩，板塊開始輪流受壓，最明顯是科網股也露疲態，開始跑輸。至月底，恆指仍處調整模式，算是喘定。其實股市有序調整並非壞事，反而升勢過度，投機味濃，就不利於形成長期升勢。年初至今，恆指仍下跌12%，表現較差，但優於英國、法國，表現中規中距，亦屬落後。顯然，落後有其原因，香港今年正處於疫情打擊、經濟重創及國際政治愈益複雜的漩渦之中，短時間看來未能走出困局，因此中長線買盤顯得猶疑，不敢冒進，促成7月中後期的有序調整。
證券商表示，目前港股處於重新建立穩定性的過程中，但恆指仍處於25000點關口的下方，而大市成交額進一步縮降至1100億港元以下，觀望氣氛仍濃。值得注意的是，A股有率先完成調整、再次向上的傾向，相信對於港股可以構成帶動作用，A股、港股聯動共震的狀態有再次出現的機會。從近期觀察來看，一些潛在風險因素，如歐美新冠疫情未能好好受控、地緣政治風險升溫以及股市整體估值偏高等，都是需要繼續的密切注視。操作策略上，建議現時仍以交易的態度來應對，但不宜過份激進、要開始控制倉位。
有分析師表示，踏入8月份，周邊市況持續表現波動，帶動黃金價格突破2000美元再創新高。股市方面，美股受疫情影響表現較為反覆，惟科技股表現繼續強勁，包括蘋果、特斯拉及英特爾等皆交出令人滿意的業績，帶動股價強勢突破。港股方面，騰訊8月12日公佈業績，勢將成為市場一大焦點，有助投資者評估新經濟股的股值及前景。
另外，恆生科技指數推出首周，累計上升4.3%跑贏同期恆指升幅。高盛發表報告分析科技指數，預計約有140億美元(折合約1092億港元)會流入恆生科技指數。高盛指出，內地及香港市場只有1%流動市值由屬被動投資產品持有，追蹤恆生科指的ETF、指數基金規模需時建立，料未來12個月只有20億美元資金追蹤恆生科指，只相當於成份股1.4個交易日成交量。以近年市場發展走勢，高盛估算，被動追蹤恆生科指的資金規模會在5年間增至3.7%流通市值，若中國30大主要科企都在香港上市，每股盈利增長保持近年水準，5年間追蹤恆生科指的資金可增至140億美元。
A股市場處於均衡狀態
7月A股呈現普漲態勢，滬指累計上漲10.90%，深證成指累計上漲13.72%，創業板指累計上漲14.65%，展望後市，證券商預計A股8月市場處於均衡狀態依然，處於向上有海外擾動制約，向下有基本面和宏觀流動性支撐，中期增量資金流入的潛力巨大，建議佈局下一輪上漲。有分析機構認為，牛市3浪上漲的中期趨勢沒變。
7月A股呈現普漲態勢，有業界人士表示，中國控制疫情得力，經濟在全球率先進入復甦，加上持續推進對外開放，相信外資持續流入A股的長期大趨勢將不會改變。展望後市，有證券商預計8月份市場依然處於向上有海外擾動制約，向下有基本面和宏觀流動性支撐的均衡狀態中；同時，市場流動性整體保持平衡，政策寬鬆的共識也將重新凝聚。在經歷了業績驗證和解禁高峰，以及海外因素擾動之後，預計A股在三季度末啟動的下一輪上漲將更穩健、更持續。期間市場受到的任何衝擊，都是入場並佈局下一輪上漲的寶貴時機。該機構表示，8月份市場流動性依然處於平衡狀態，中期增量資金流入的潛力巨大。中期來看，股強債弱的局面促使投資者有動機降低固收類資產的配置。目前個人投資者持A股流通市值佔活期存款比例為20%，與2014年底接近，預計2021年年中，相關比例將上升至25%-30%。估算每月居民資金轉移至權益市場的上限可以達到4450億元-7650億元，但具體節奏取決於市場熱度。建議繼續重點關注在中報季享受高確定性溢價的必選消費、醫藥龍頭；其次，增配景氣持續改善的可選消費板塊，包括汽車、家電和社會服務等；再次，關注美元走弱和大宗商品價格上行邏輯下的有色板塊，包括銅、鈷等。
另有分析機構認為，牛市3浪上漲的中期趨勢沒變，短期調整源於事件性因素干擾，參考歷史，調整大概率已經結束；3浪上漲源於資金面+基本面雙輪驅動：宏觀流動性偏松格局沒變，微觀資金入市繼續，庫存週期和政策發力推動基本面回升。這是轉型升級牛，科技+券商的主線繼續，三季度兼顧基本面回升快的早週期行業，四季度重視低估品輪漲。
亦有分析機構認為7月中旬以來的震盪大概率是技術性調整。空間上，由於銀行地產的估值繼續下行空間很小，指數的調整空間基本已經達到。時間上，認為8月中下旬出現突破上漲信號的概率較大。可能的信號有三種：第一種是利空（中美關係、貨幣政策的擔心、解禁&創業板註冊制、中報等）落地。第二種是利多出現，比如經濟層面形成了庫存週期的邏輯。第三種是發現新的上漲主線。建議風格趨於中庸，配置消費為主，等待中報後期逐步關注經濟的強度，開始佈局金融週期。續配置的板塊。
另有分析機構繼續看好機構牛、科創牛、科技牛，指8月科創是主戰場。該機構表示，今年市場輕易不調整，調整就是機會，核心在於股市流動性充裕、機構增量持續入市。回顧今年A股表現，可以發現極少出現大的調整。僅在2月國內疫情衝擊以及3月海外金融危機衝擊時市場出現較大幅度的調整。事實證明，每一次極端的波動都是加倉的機會。此後，每當市場開始謹慎的時候，A股的表現反而韌性十足。核心原因在於：今年股市流動性充裕、增量資金巨幅入場。上半年僅基金、保險和外資便已為市場注入超6000億資金增量，其中7月基金發行更再創歷史新高。全年預計各機構資金增量有望超萬億，成為支撐市場的重要基石。中長期看好科技和消費，後續市場資金定向澆灌之下，看好8月份科創板成為主戰場。