A股震盪調整期宜逢低佈局

上周最後一個交易日，A股三大指數全天震盪走高，創業板指漲逾2%，成交量較此前顯著萎縮，滬深兩市合計成交額僅6845億元，顯示資金觀望情緒較濃。隨著新股上市數量增多，近期新股上市後的表現亦加速分化。部分8月以來上市的新股已經加入破發行列，統計顯示，截至上周五收盤，已有4只新股破發，多隻新股股價逼近發行價。不過機構資金對個別次新股亦有所關照，此類公司在股價開板後表現頗強。

9月11日盤後龍虎榜交易數據顯示，奧海科技獲一機構席位買入2906.06萬元，佔總成交比例的2.76%；另有一機構席位賣出2233.48萬元。e數據統計顯示，近一個月以來的奧海科技龍虎榜中，機構席位共上榜30次，其中買入24次、賣出6次，總淨買入額高達6.86億元。除奧海科技外，另一隻次新股派克新材同樣頗受機構資金關注。統計顯示，派克新材近一個月來獲機構席位上榜9次，淨買入金額達1.47億元。歷史經驗顯示，機構扎堆的次新股往往有比較好的業績支撑，例如今年上半年上市的玉禾田以及去年上市的卓勝微等個股，上市初期均獲得大量機構資金買入。今年半年報業績數據顯示，玉禾田及卓勝微均取得超預期表現，歸母淨利潤同比增長分別達到了156.26%和130.99%。

回顧上周行情，市場關注的焦點主要集中在外圍股市波動和創業板低價股活躍兩大因素上。受美股大幅下跌、科技股集體回調影響，A股市場情緒有所降溫，特別是創業板指，已經跌破前期調整的箱體。對市場近期連續調整的觸發因素，券商分析認為，近日A股調整有美股暴跌、外資流出等因素影響，但根本上仍是對以科技消費為代表的機構重倉股大幅上漲之後的調整消化。雖然A股市場風險偏好修復可能需要一定的時間和外部事件催化，但從盈利面與流動性組合看，預計A股進一步調整空間有限，當前的震盪調整期亦是逢低佈局的機遇期。中期來看，在經濟轉型和資產配置的長期邏輯支持下，A股各領域龍頭公司依然處於估值中樞上行通道。建議投資者先立足於中短期順周期邏輯，在調整中佈局估值合理、景氣上行的方向，如白酒等可選消費、軍工等內需科技、機械化工等行業的周期成長品種等。

料黃金周對博彩股影響正面

港股恆指上周繼續伸延回整弱勢，關鍵支撑24200點水平正在受到考驗。另一方面，大市成交量進一步縮降至不足1050億元，上述情况均顯示在經過近日來的下跌後，資金趁低抄進的積極性依然不大，可見市場謹慎觀望氣氛是更加濃厚。如果情况持續未有改善，港股最終可能要通過拋售來給潜在沽壓釋放後，才可望找到階段性底部位置。

有市場人士認為，港股仍在延續回整弱勢，並且出現了深化加劇，而恒指的反彈阻力維持在24950/25250，要升穿阻力位後才可以發出回穩信號。另外需要注意的是，如果恒指跌穿24200點水平的關鍵支撑，亦就是跌穿了過去兩個月的波幅範圍下限，要提防短期跌勢將有進一步加速的機會，股價的波動性風險亦有因此而加劇的可能，操作上建議投資者仍要保持謹慎態度，宜多加檢視，不宜過份激進，可以再觀察一下。

而在外圍經濟環境方面，有分析人士指出，美聯儲主席鮑威爾於8月底全球央行行長年會上表示，將採取平均通脹目標為新監控指針，暗示低息環境將維持一段較長時間，是刺激美股進一步上衝的消息，但估計亦有把美股推向一個階段性高峰的可能。以一直領漲的納指來看，在鮑威爾的言論出來後，於上周三進一步急衝至12074點的歷史新高後，就出現了掉頭急跌，市場有趁好消息出貨的迹象。事實上，美聯儲從今年3月開展的量寬放水政策，是過去半年推升美股的主要動力來源之一，其中納指就累漲了逾80%，達到了歷史高位12074點。然而以近期美股對美聯儲最新貨幣政策言論表態的反應來看，似乎量寬放水政策的正面推升作用已在减弱。再以納指來看，11700點可以看作為反彈阻力，在未能升穿此阻力之前，要注意後市仍有向下調整的空間機會。

另一方面，富瑞發表研究報告指出，廣東省上月底恢復辦理澳門旅遊簽注，8月至今澳門博彩總收入（GGR）增長93%，達每天8300萬澳門元。預期內地「十一黃金周」將會是下一個GGR恢復的關鍵催化劑，澳門旅遊簽注在9月23日將會擴展至全中國，預計黃金周將會對博彩股產生正面影響。