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中美關係影響兩市增量資金

2020-09-22 06:35

    中美關係影響兩市增量資金

    上周全球新冠肺炎疫情仍然穩定,病死率持續下降,但美國疫情數據出現讓人關注的反彈,不僅新增感染人數回升,且病死率已高於全球平均水準。此外,上周美聯儲局如期保持現有基準利率不變,對經濟作出相對樂觀的表態,但隨後公佈的美國經濟數據並未能提升投資者對美國的信心。八月工業產出和零售銷售的環比均要小幅低於預期,初請失業金人數也未顯示出美國經濟的復甦。因此,美元利率上升後再次回落,持續處在歷史低位左右波動。其匯率近期持續下行,美元指數回到近期低點。

    人民幣匯率在上周加速上漲,目前人民幣兌美元已接近一年半的高點。關注中國上周披露的經濟數據,進一步驗證八月中國經濟的回升,基本達到疫前的景氣水準,多家機構預計中國經濟第四季將達到6%以上。

    在這樣的背景下,資金將更多流入新興市場,新興股市近期表現持續好於發達市場。全球市場在連續兩周下跌後,上周發達市場持平,新興市場升1.75%。兩市方面,上周A股與港股也有所上行,然而交易額仍在減少,顯示新增資金的不足。對於A股部分高風險板塊估值高企,新股上市加快的A股來說,缺少新增資金會帶來不小的壓力。港股的估值相對較低,但香港利率近期略有上行,其流動性未有明顯提升。

    兩市目前人氣不高,但在中國經濟表現一枝獨秀下,全球流動性最終會流向A股與港股,人民幣快速升值部分體現了這一點。

    值得注意的是,美國大選之前,中美關係的不確定性較大,人民幣匯率也可能因此受到壓力,流入兩地市場的資金也會減少。兩地市場新增資金不足的壓力或難以緩解,兩地市場仍可能出現更大的回檔。

    工銀澳門私人銀行部