深圳2020年9月24日 /美通社/ -- 寵物生態平台波奇寵物(BQ.US)於9月23日開始招股。此次IPO波奇寵物擬發行700萬股美國存托憑證(ADS)，每股ADS相當於0.75股A類普通股，發行區間擬定為每股ADS10美元至12美元。

若波奇寵物成功掛牌上市，將成為「國內寵物行業赴美上市第一股」。弗若斯特沙利文數據顯示，波奇寵物是國內最大的寵物生態平台，按用戶數計算，波奇寵物擁有國內最大的寵物線上社區；按GMV計算，波奇寵物旗下電商業務規模位列寵物垂直行業第一。

正是因為深度佈局寵物賽道，波奇寵物受到了全球範圍內知名投資機構青睞：高盛、招銀國際在波奇寵物上市前就進行了投資，其中高盛更是連續參與了波奇寵物A、B、C三輪融資，反映出明星機構對波奇寵物長期發展充滿信心。

1. 一條又寬又長的賽道

近年來，寵物行業作為一個細分賽道，在國內正處於快速崛起的成長階段。隨著我國人均GDP和人均可支配收入的增長，人口老齡化趨勢強化以及寵物擬人化，將持續推動寵物市場增長。

根據弗若斯特沙利文的數據，中國寵物行業的市場規模從2014年的707億元，增至2019年的2049億元人民幣（單位，下同），並有望持續增長，到2024年將達4495億元，年復合年增長率約為17.0％，展現出寵物市場巨大的發展空間。

招股書披露，2019年，中國的養寵家庭滲透率（占所有家庭中擁有寵物的家庭的百分比）為22.8％，而美國為68.9％，英國為45.0％，日本為26.8％。預計到2024年，中國的養寵家庭滲透率將達到29.9％，增長潛力大。

2. 從線上向線下佈局

2008年，波奇寵物在上海成立，最早以波奇社區起步，為寵物主和寵物愛好者分享養寵物的經驗和學習養寵知識提供了一個垂直的社交平台。

2014年，中國進入4G時代，波奇寵物順勢推出了「波奇寵物」APP，實現移動互聯網佈局。

如今，波奇寵物的註冊用戶已經有2300萬，月活躍用戶達到了350萬。波奇社區簽約KOL賬號約860個，在4月至6月的用戶平均月交互次數為3.34億次。

也是在2008年，波奇建立了電商平台波奇商城。截至2020年6月30日，波奇寵物與約570個品牌建立合作，SKU總數超過1.7萬個。

此外，波奇寵物還提供自有品牌產品，分別於2015年和2018年開發了自有品牌「怡親」（約1300個SKU）和高端品牌「魔咖」。截止2020年6月30日，波奇提供約2,130個SKU的自有品牌產品，約占總SKU的11.9%。

早在2015年，波奇寵物就開啟了線下渠道佈局，通過SaaS解決方案為線下寵物店和寵物醫院賦能，接連投資中國寵物行業最大的加盟連鎖品牌及人員培訓機構派多格、上游高端寵物食品生產工廠青島雙安、醫藥研發及生產企業等產業上下游的企業，實現了涵蓋生產製造、醫藥研發、活體繁殖、自有品牌、線下門店、人員培訓的全產業鏈佈局。

目前，波奇寵物已經與全國超過250座城市的15000餘個寵物門店和寵物醫院合作，大幅拓寬了銷售渠道的廣度和深度。

在波奇打造的寵物全方位服務生態圈中，憑借寵物社交，可以低成本獲取精準用戶，以此為基礎，向寵物主提供寵物食品、寵物用品以及涵蓋線下的寵物服務，滿足寵物全生命週期的需求。

3. 跑出中國特色的垂直商業模式

波奇寵物收入和GMV均在穩定增長。2019年財年和2020財年（註：當年4月1日至次年3月31日記為完整財年），波奇寵物的淨收入分別為8.04億元和7.70億元（人民幣）。2021財年第一季度（2020年4月至6月），波奇寵物淨收入為2.38億元，較2020財年同期1.89億元增長26.2%，同期GMV同比增加56%至5.54億元。

在利潤方面，2020財年，波奇寵物調整後息稅前虧損為1.13億元人民幣，虧損率為14.7%，相比2019財年有所收窄；2021財年一季度（2020年4月-2020年6月），波奇寵物調整後息稅前虧損為3543萬元，虧損率收窄到14.9%，去年同期為18.6%，反映波奇寵物處於戰略投入期，虧損率持續收窄驗證波奇寵物生態戰略的商業模式成立。

未來波奇寵物將逐步對產品結構進行戰略性調整，擴充第三方品牌數和品類數，減少某些高履單費用的產品的線上銷售，調整至線下銷售，以提高淨利潤率，並提供高性價比的自有品牌產品，提高品牌知名度和培養客戶忠誠度。

隨著中國寵物市場邁入發展快車道，波奇寵物作為國內最大寵物生態平台，此次上市，將為市場長期投資者帶來新的期待。