恒大負債八千億元，要趕三條紅線，主席許家印急忙在各地劈價賣樓。（恒大官網，東方IC圖片）

挪威主權基金有購買恒大配售股份。圖為挪威首都奧斯陸。（資料圖片）

恒大未來最重要是出售旗下項目。（恒大官網圖片）

面對國家三條紅線壓頂，本身財務又負債纍纍，中國恒大（3333）日前配股集資，但最終集資額跟市場原先傳出的百億元不到一半，亦由於配股價折讓相對較大，令恒大股價受壓，昨天收市跌近17%至16.06元。 （文：易煬）

恒大配售共2.61億股，每股16.5元，較周一收市大幅折讓14.68%，集資淨額達42.56億元，所得款項將用作現有債務再融資，以及集團一般營運資金。

集資百億減六成

恒大是以先舊後新方式配股，原先是計劃配售4.9億股，另外可以額外發行多1.2億股，將集資達百億元，但最終市場似乎未見太熱烈，只能以下限定價，令集資額跟原來計劃大縮水。

是次恒大引入的機構投資者，包括基金Vanguard、挪威主權基金Norges Bank、國際基金Snow Lake、Key Square、LMR，英國保險公司Legal & General等。

負債八千億

恒大債務十分高，在國家要求開發商新的債務規限下，被迫要減債。早前更有傳聞，指恒大要求廣東省政府救亡，消息傳出後，恒大股價受壓，公司也馬上走出來澄清否認有向政府求救。不過，及後恒大地產大部分戰略投資者，同意將優先股轉為普通股，解除恒大回購責任，暫時紓緩恒大資金狀況。

事實上，截至今年6月底止的中期業績，恒大年內償還的借款達3,9560.87億元（人民幣，下同），長期借款為4,397.84億，但手上現金只有1,407億，受限制現金為638.92億，換言之手頭現金遠遠不足以償還短期債項。

恒大於9月17日已公布，為降低債務水平和融資成本，集團需要提前贖回2018年發行、2020年到期的票據，息率是11%，債務總值為15.65億美元（折算約121.3億港元）因此在本月23日需要有大筆資金應對。

減債路途尚未成功

恒大減債通過兩方法，一是即時劈價賣樓，並揚言要在一個月內套回千億人民幣資金，因此不惜以打七折售樓。另外就是透過資本市場集資，配股是主要的途徑。同時，集團也正將旗下的物業管理公司分拆上市，若能成功分拆，將可以套回資金以減債務之急。

證券界人士認為，恒大急需要錢下，不論賣樓或進行配售，都較難拿得好價，畢竟別人知道你急用錢，有機會壓價。而且短時間需要龐大資金，在政策環境不利下，也不可能達成對公司有利的交易。

他續稱，大手減價賣樓，將會拖低市場樓價，對集團的土儲價值也大受影響，暫時較難去對公司資產有個合理估值，因此現階段股價較波動，甚至續尋底，投資者暫時還是保持觀望。