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香港第三季經濟跌幅料收窄

2020-10-19 06:35

    香港第三季經濟跌幅料收窄

    疫情來襲,令全球包括香港經濟猝不及防,首季和次季經濟的按年萎縮幅度創有記錄以來數一數二嚴峻的9.1%和9%。踏入五、六月,全球經濟重啓,香港疫情緩和,再加上政府推出第二輪大規模防疫基金開始生效,為香港經濟帶來復甦的希望。不料,第三波疫情於七月開始爆發,令復甦再度變得遙遙無期。香港政府亦因此將二○年全年經濟增長預測一再下調至目前的6%-8%跌幅。

    不過,近期公佈一系列經濟數據,再次强化了本欄對於香港第三季經濟收縮幅度較上半年收窄的預期。其中,香港八月出口的同比跌幅由七月3%收窄至八月2.3%,八月零售銷售額按年跌幅收窄至13.1%,六至八月失業率持平於前值的6.1%,九月PMI更上升至三個月高的47.7。

    以上數據表現大致優於預期,至於背後的原因主要有幾個。第一,去年同期基數較低。第二,今年以來政府推出多輪紓困措施,包括最新第三輪防疫抗疫基金,有助減輕經濟下行壓力。第三,全球經濟特別是中國內地經濟緩步復甦。第四,隨着香港本地疫情出現緩和跡象,政府逐漸放寬防疫限制措施。

    然而,由於保就業計劃即將於十一月結束,再加上政府近期放寬防疫限制措施的態度遠比早期審慎,短期内香港經濟復甦步伐料較為緩慢。因此,本欄預期今年餘下時間内,進出口、零售銷售和PMI仍將處於收縮區間,失業率可能進一步向上。至於全年經濟,本欄維持收縮6%-7%的預期不變。

    從好方面來看,一旦有效疫苗大範圍供應,使疫情持續受控,整體經濟料能夠重拾增長動能。當然,一些服務行業,以及商用物業市場,可能需要較長時間才能重返疫情爆發前的水平。

    比起經濟,金融市場明顯更加活躍。 近期,新股集資活動頻密,加上季節性因素影響,令港元需求不斷增强,帶動港息和港元向上。金管局隨即頻繁入市干預,推動銀行體系總結餘增加至一六年以來最高水平。隨着資金逐漸流入香港股市,同時IPO市場保持活躍,包括螞蟻集團大型IPO,金管局或需繼續沽出港元,以捍衛聯匯制度。換言之,銀行體系總結餘料進一步上升。在此情況下,一旦IPO效應消退,港息可能顯著回落。這對於企業融資和個人投資而言,不失為一個利好因素。

華僑永亨銀行經濟師李若凡