【特訊】隨著澳大利亞央行考慮擴大量化寬鬆(QE)計劃，日本創紀錄的購買澳大利亞債券熱潮可能會降溫。

澳洲公債收益率上周下跌，此前澳大利亞央行行長菲力浦‧洛威煽起10年期公債收益率將被下調以提振就業的預期。日本在截至8月31日的五個月中購買了超過220億美元的澳大利亞主權債券，這可能會抑制日本的需求。

策略師認為，資本流入的速度可能無法維持在非常高的水準。對日本投資者來說，絕對收益率、曲線的陡峭度和套利交易的能力非常重要。

作為全球債務的最大買家之一，日本投資者的選擇今年有所減少，因為各國央行大幅降息，負收益率債券的價值飆升至近17萬億美元。澳大利亞債券市場是一個首選，因為其收益率曲線在發達國家中是最陡的，除了意大利，其信用評級遠低於澳大利亞的AAA。

澳大利亞10年期國債為日元投資者提供36個基點的貨幣對沖收益率，而美國國債為24個基點。美國銀行編制的一個指數顯示，截至9月份的6個月裡，在沒有貨幣對沖的情況下，按日圓計算，澳大利亞債券為日本投資者提供了15%的回報率。同期美國國債下跌了1.9%。

根據彭博社最新的國際收支資料，截至8月31日的五個月裡，日本基金經理淨買入相當於2.38萬億日元的澳大利亞主權債券。儘管還有一個月的資料有待整理，但這仍是日本財政上半年的最高紀錄。

套息策略將要求投資者持有債券以支付息票，然後在債券沿著收益率曲線滑向到期日時獲得資本增值。行長洛威上周表示，10年期國債收益率高於“世界上幾乎所有地方”。這有助於刺激高盛集團和摩根大通的預測，即澳大利亞央行最早可能在11月3日的下一次會議上推出一項新的QE計劃，購買1000億澳元的債務。迄今為止，它只針對三年期債券，並在3月份推出了收益率曲線控制政策。

儘管如此，一些投資者預計日本對澳元債券的需求將保持不變。分析澳大利亞可能會效仿新西蘭，最終採取負利率政策。儘管澳元收益率可能下跌可能會拖累日本投資者的需求，但那些關注資本利得的投資者可能有助於保持同樣的購買速度。