年關之際A股再現「煤飛色舞」

上周大盤呈現反覆拉鋸整理的走勢，受到釀酒板塊大跌拖累，大消費板塊有所調整，而隨著煤炭板塊持續走強，資源板塊活躍度提高。上周上證綜指上漲0.05%，深證成指上漲1.18%，滬深300指數上漲0.84%，創業板指上漲2.16%。業內人士認為，本周僅有四個交易日，A股收官之際可持續關注主題性板塊走勢。

近期釀酒股的大漲似乎與茅台有所脫離。今年7月以來，茅台股價呈現反覆拉鋸震盪走勢。每次該股創新高後便反覆調整，而經過兩個多月的震盪之後，茅台股價僅在週三創出1906.20元/股的歷史新高，週四、週五，該股重新進入調整走勢。

在釀酒板塊沖高回落之後，煤炭、電力、有色成為短期市場最活躍的板塊。上周，電力板塊最強股之一的豫能控股大漲超過六成。本月以來，該股累計漲幅超過132%。有了龍頭股的示範效應，電力、煤炭股近期黑馬頻出。煤炭板塊中鄭州煤電上周漲幅超過60%，大有能源周漲幅23.97%；電力板塊中，除豫能控股之外，贛能股份周漲幅近五成，太陽能周漲幅超過32%。　

對於近期電力股的大漲，業內人士認為，主要與近來部分地區用電負荷不斷創新高而導致煤炭供應緊張有關。一方面，12月中旬以來全國迎來大範圍降溫，居民大量使用取暖工具，使得用電量劇增，甚至導致部分地區「拉閘限電」。另一方面，工業生產快速恢復也拉動用電增長。　

中信證券認為，近期限電現象意味著煤電的重要性有望得到重估，預計中期記憶體量煤電的利用小時數提升、電價企穩向好、調峰電價機制加速優化。龍頭髮電企業逐步轉型加碼風光裝機，待儲能技術成熟後有望幫助根本性解決軟缺電問題。

港股欠突破能力 新股操作成焦點

回顧今年港股，新股市場值得討論。與過往較多小型新股不同，今年新股的結構屬百花齊，以中型新股為主，炒供求為主的創業板及建築股則大量減少，代之而起的是生物醫藥B股、新經濟、雲服務、中概及大型內需等不同類型股份。

恆指11月份大升9%，原以為12月可以乘勢再上，挑戰高位。然而，短線動力漸失，資金轉為審慎；還有ATMX股價高位反覆，調整期未完，在沒有領袖股的帶動下，恆指便顯得徘徊不前。　

此外，超大型新股有多個優勢，就是可以透過快速通道進入恆生指數大型股指數，從而很快將成為港股通一員，北水可買，京東健康自不例外，相信京東健康上市初期的強勢表現，與此不無關係。而且，在大市欠缺明確方向的時候，新股操作也有緩衝作用，讓短線資金有新焦點。　

回顧今年港股，新股市場值得討論。與過往較多小型新股不同，今年新股的結構屬百花齊，以中型新股為主，炒供求為主的創業板及建築股則大量減少，代之而起的是生物醫藥B股、新經濟、雲服務、中概及大型內需等不同類型股份。由於股份質素提高，盈利增長強及行業具想像空間，以致新股回報普遍不俗，打新成熱門操作之一。　

當不同行業的新股被推出，新股參予人數也逐漸增多，新股便會顯得擠擁，獲利空間也會被大幅攤薄。今年新股首日最賺錢為思摩爾，每手達1.8萬港元，而這次京東健康，首日回報只約2，000港元。展望明年，新股市場料仍活躍，因為還有大量優質中概股回歸，以及內地新經濟、科技獨角獸等登場，但市場的預期固報，就要從今年的高位有所下調，以反映估值、參予人數及新股數量的變化。