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美國債務問題難以解決

2021-01-28 06:35

    美國債務問題難以解決

    自從拜登正式上任美國總統後,不斷極力尋求通過新一輪高達1.9萬億元(美元,下同)的紓困法案,以求解決短期內受新冠肺炎疫情影響的個人及中小企業。同時,即將上任財政部長的耶倫亦稱需要更大規模的刺激,刺激經濟的重要性高於財政負債,不支持弱美元。據彭博數據顯示,截至今年一月美國總債務已達27.76萬億元,一九年初僅約21萬億。為對抗疫情,原本已債台高築的美府,把債務提升至更高點。但與當時不同的是,美國國債利率現時處歷史低位,為美府舉債省下不少成本。

    在大量寬鬆政策刺激經濟下,會推動市場對通脹的預期,並推動市場風險偏好,令資金逐步離開債市;同時,中、長期債券收益率已逐漸回升,如此一來便會提高美府債務成本。現時耶倫等人正研究發行50年的長期美元國債,特別是現時美國總體情況下。

    目前美國國債佔GDP比率約127%,為歷史高位,超於二次世界大戰剛結束後的124%。在此情況下,美國仍尋求加大其負債水平。近年,一些具有實力的新興國家不斷尋求去美元化,如以人民幣計價的原油期貨這類產品不斷面世,正逐步削減全球貿易對美元的依賴。加上美國負債水平持續提升,令美元持續弱化。去年中美國債息差達歷史高位,疊加中國經濟復甦較快,美元兌人民幣匯率迅速下滑。因此,美府在尋求加大負債水平的過程中,仍想保持強美元的難度較以往高,未來不排除會繼續對其貿易盟友施壓,以維持美元購買力。投資者需對新一任美國政府刺激經濟的措施多加關注。

    工銀澳門金融市場部