【特訊】在美國股市本周開始反彈之際，摩根士丹利首席美股策略分析師威爾遜建議客戶繼續等待。「當穩穩地處於新的牛市時，由於缺乏明顯的基本面催化劑，回調時機往往更難把握。」

威爾遜表示，在近3個月的暢通運行之後，美國股市「真正休息一下」是有道理的。此前幾周，他一直在預測美國股市將出現回調。受到Reddit大軍擠壓的對沖基金通過空頭回補迫使總槓桿率下降，已導致多頭敞口和淨槓桿率下降。「儘管槓桿率在短短幾天內就大幅下降，但這一趨勢還將繼續，尤其是如果這些有針對性的軋空活動持續下去的話。」

本周伊始，美國股市大幅上漲，科技股領漲。上周受到關注的一些股票表現好壞參半：Koss股價下跌45%；GameStop下跌32%；AMC娛樂小幅上漲0.3%；黑莓股價上漲4.7%。威爾遜表示，人們將當前的環境與2000年的科技泡沫進行了比較。「從某些指標來看，尤其是圍繞市場人氣和頭寸，我們同意存在泡沫跡象。我們不認為目前的市場存在像1999/2000年那樣的『泡沫』。基本面背景看起來要好得多，利率調整後的估值似乎更合理得多。」

威爾遜認為，美股長期仍看漲，但在短期內，他認為會有大幅回調，因為過去幾個月的不理性的投資行為必將降溫，而且只要對沖基金的槓桿率保持在歷史高位附近，即使是輕微的擠壓也可能導致最受歡迎的多頭頭寸進一步平倉。

最後，他提醒，週期性股票/防禦型股票，小型/大型股和等權重/市場權重SPX等比值都出現了回調，且仍有下行空間，暗示股市回調仍會繼續。認為應保持耐心，直到槓桿率進一步下降，美股才能持續回升。而在一個央行不斷注入流動性的市場，去槓桿化可能仍需要很長時間。

在紐約當地時間周一(2月1日)收盤後，道明證券表示，目前回調可能已經結束。「隨著多/空對沖基金的去槓桿化操作可能接近尾聲，風險市場可能會稍作喘息。」

在周一發佈的一份報告中，無黨派的國會預算辦公室對未來持有樂觀預期：「未來一年，實際GDP將迅速增長，在2021年年中達到之前的峰值，並在2025年初超過潛在水準。」

「在這5年期間，實際GDP的年平均增長率為2.6%，超過實際潛在GDP1.9%的增長率。」國會預算辦公室預測，2021年美國經濟增長3.7%，2022年增長2.4%，2023年增長2.3%。

FactSet表示，分析師繼續上調對標普500指數成份股公司3月當季獲利的預估，這進一步增加了對前景的押注。此前，FactSet上週五發佈的一份報告稱，更多的標準普爾500指數成份股公司第四季度每股收益超過預期，超出每股收益預期的幅度也高於平均水準。